Metaplanetは、41％のエグゼクティブ報酬プール削減を実施：株主は希薄化を許すのでしょうか？

Metaplanetは金曜日、経営陣報酬プールに紐づく1億3,100万株の株式を消却し、数週間にわたる株主からの圧力を受け、物議をかもしたインサイダーステークを41.1%縮小しました。東京証券取引所に上場するBitcoin財務運用会社は、経営陣インセンティブ車両の計画も完全に撤回し、残ったワラントについても、誰も行使できるまで数年先に繰り延べました。これは大きな譲歩であり、経営陣と株主の利害を大幅に一致させるものです。「批判を真剣に受け止めたことに敬意を表します」とVanEckデジタル資産リサーチ責任者のMathew Sigel氏は述べました。Metaplanetが経営陣報酬プールで放棄したものワラントとは予め決められた価格（今回の場合は1枚10円）で後に株式を購入できる権利です。取締役会は、1ワラントで転換できる株式数を696株から410株に減らしました。これにより、プールの規模は3億1,946万株から1億8,819万株になりました。すでにインサイダーが行使したワラント分を除くと、その減少率はさらに大きく、残りは約55.5%減の1億537万株となります。最高経営責任者（CEO）のSimon Gerovich氏は、放棄した権利の価値を2億2,000万ドル超と評価しています。Metaplanetはまた、最大9万ワラントを別の経営陣インセンティブ車両に移す計画も撤回しました。今後残る未権利確定の分は、2029年、2030年、2031年に均等に3分の1ずつ権利行使できるようになります。株主が見直しを迫った理由BeInCryptoは9月8日、インサイダー用凍結株式プールが4,600万株から3億1,950万株へと膨張したと報じましたが、それは発行可能株式の割合に連動していたためで、固定株数ではありませんでした。これが問題とされた希薄化です。Metaplanetの株式発行数は、この2年間で1億5,390万株から約13億5,000万株に増加し、世界最大級の法人Bitcoin財務資産を築きました。それに伴い、インサイダーの請求持分も自動的に増加し、株主の再承認投票はありませんでした。この異議申し立てを誰もが受け入れているわけではありません。Metaplanet投資家NakamotoのCEO David Bailey氏は、「企業再建に携わったチームにとって、キャップテーブルの20%は妥当だ」と主張しています。Gerovich氏も「開示と認知は常に同じではないと、今や認めている」と語り、批判に異議を唱えず受け入れました。Metaplanetは今回の削減により、完全希薄化後1株当たりのBitcoin保有量が約8.8%増加すると述べています。同社の株価はYahoo Financeによると東京で251円で終了し、2.87%上昇しましたが、先週プール凍結時の244円とほぼ同水準です。いずれにせよ、本当の評価は今後の新しい報酬制度次第です。Gerovich氏は外部コンサルタントが設計することを約束しており、内容はまだ公開されていません。今回3週間で変革を迫った投資家たちは、新プランの評価もより迅速に下すことでしょう。