原油：ダークトランジットの増加に伴い徐々に緩和―Commerzbank

Commerzbankのストラテジストは、秘密裏に行われるタンカーの「ダーク・トランジット」や迂回によって湾岸地域の供給が回復し、Brent原油価格は徐々に戦争前の水準へ戻るべきだと指摘しています。彼らは、年末までにトランジット量が1日あたり約800万バレル、来年には最大で1,200万バレルまで回復すると見込んでいますが、石油製品および天然ガスの市場は今後も長期間タイトなままとなると予想しています。

秘密輸送がBrent価格の正常化を支援

「したがって、ホルムズ海峡を通過する船舶の交通量は今後数四半期かけて徐々に正常化すると予想しています。」

「私たちの見立てでは、“ダーク・トランジット”を含めたトランジット量は、年末までに1日あたり約800万バレルに回復し、来年にはそれ以上に増加するでしょう。6か月後には、この徐々な緩和によって、合意に至るのと同様の効果が輸送量にもたらされることになります。」

「総合すると、湾岸地域由来の1,900万バレルのうち1,300万バレルが世界市場へ供給され得ることを意味します。加えて、湾岸地域外の石油生産は戦争勃発以降、1日あたり平均120万バレル増加しました。これらを合わせると、残る不足分はおよそ580万バレル／日まで減少します。」

「来年も石油トランジットが増加し続け、例えば1,200万バレル／日に達した場合、供給ギャップは1日あたり200万バレル未満まで縮小します。世界の石油市場にとって、これは全体として大きな意味を持たないでしょう。したがって、今後数四半期にわたり石油価格は下落し、来年半ばまでに戦争前水準近くに戻ると予想されます。」

「一方、石油製品および天然ガスの価格は今後数四半期も戦争前の水準を上回る状態が続くと見られます。」