CoreWeaveは少なくとも40億ドル規模の投資適格ローンの発行を計画、アフターマーケットで約6%下落

AI算出力サプライヤーCoreWeaveが、投資適格ローンを通じて再び大規模な資金調達を模索しています。

11月11日、Bloombergが関係者の話として伝えたところによると、Morgan Stanleyと三菱UFJフィナンシャル・グループ（MUFG）が少なくとも40億ドル規模の潜在的な資金調達を主導しており、投資家向けに段階的なシンジケートローンの提案を行う計画です。早ければ来週にも始まる見込みですが、最終案はまだ確定していません。

CoreWeaveは火曜日に決算を発表し、通期の売上高ガイダンスを130億〜133億ドルに上方修正しました。これは従来の予想レンジを上回り、ウォール街の平均予想129億ドルも超えています。同社の株価は水曜日に大幅に上昇し、債券価格も追随して上昇しました。

この発表後、CoreWeaveの株は時間外取引でほぼ6%下落しました。

この資金調達は、同社がチップおよび関連契約を担保として投資適格格付を獲得し、資金コストを引き下げるビジネスモデルに対する、再び市場からの評価となります。CoreWeaveは今年3月、同様のスキームで85億ドルの投資適格調達を実施しており、新たな資金調達の条件はさらに引き締められる可能性があります。

CoreWeaveは信用格付上は依然としてジャンク級ですが、NVIDIAのチップや顧客契約を担保としたことで、一部の資金調達で投資適格格付を獲得し、調達コストを大幅に抑えることに成功しています。

報道によれば、このスキームは今回の新たな資金調達でも踏襲される見込みです。CoreWeaveが火曜日の決算説明会で明かしたところでは、新規の資金調達の発行利回りはおおよそ7%から7.5%の範囲で議論されており、これは既存のジャンク債が現在取引されている利回りのほぼ半分です。

今年3月の85億ドル規模の投資適格調達には、Metaの顧客契約による裏付けがあり、二つのトランシェで構成されています。一つは変動金利で、Secured Overnight Financing Rate（SOFR）に225ベーシスポイント上乗せの利差、もう一つは固定金利で、金利は約5.9%となっています。

CoreWeaveはMetaなど大手テックプラットフォームに計算力サービスを提供しており、AIインフラ投資が十分なリターンを生み出せるかという市場議論の中心に位置しています。

同社は長期的に高利回り債券市場に依存して大規模なインフラ整備資金を調達しており、このレバレッジを活用した拡大モデルは投資家の注目を集め続けています。

今回の大幅な売上ガイダンス引き上げに加え、決算説明会で経営陣が明確に再調達への意欲を示したことで、同社の債務返済能力への懸念が幾分和らぎ、株価と債券価格の双方が上昇しています。

報道によれば、CoreWeaveとMorgan Stanleyはこの資金調達計画へのコメントを控え、MUFGはコメント依頼に応じませんでした。調達スキームが円滑に実現できるかは、引き続き市場が同社債務をどの程度引き受ける意思があるかに懸かっています。