オイル：供給リスクと中央銀行のインフレ懸念 – BNY

BNYのGeoff Yuは、フーシ派がBab el-Mandeb海峡付近で進軍を続けていることにより、Brent原油が110ドルに迫り、紅海の航行や広範なサプライチェーンへの懸念が高まっていると指摘しています。報告書では、米国のディーゼル価格が過去最高を記録し、IEAの世界の石油需給が一段とひっ迫するとの予測に言及。ECBやFOMCといった中央銀行が、金融政策だけでは完全には相殺できないインフレリスクの高まりに直面していることを強調しています。

エネルギーショックが政策対応への懸念を引き起こす

「石油市場は依然として神経質な状態が続いています。フーシ派がBab al-Mandeb海峡周辺の戦略的地域で急速に進軍しており、さらなる価格上昇圧力の可能性が高まっています。紅海の輸送が妨げられれば、エネルギーを超えたサプライチェーン全体に大きな影響が及びます。」

「本日の米国CPI発表でFOMC決定前の期待が定着すると見られていますが、エネルギー価格の動向は異なる局面を示唆し始めています。米国のディーゼル価格は初めて1ガロンあたり6ドルを超え、FOMCは、給油所で消費者が直接感じる影響は小さくとも、国内外のサプライチェーン全体におけるディーゼルの重要性から、より広範なインフレリスクを強く意識することになります。」

「ECBは予想通り利上げを実施しましたが、複数の政策理事による発言から、デフォルトで追加引き締めを市場は織り込むべきとの指摘がなされています（たとえそれが望ましい政策路線でなかったとしても）。BundesbankのJoachim Nagel総裁は、追加利上げの最大の要因としてエネルギーを挙げています。」

「IEAは、8月に世界の石油市場が急激にひっ迫したと報告しています。米国とイランの交渉が停滞していることから、世界の石油需要は2026年に日量250万バレル減少すると予測されており、前月見通しより94万バレル深掘りされ来年に流通正常化が先送りになる見通しです。」

「供給面では、8月の世界の石油生産量は前月比日量160万バレル減の1億10万バレルに低下し、湾岸地域だけで1,000万バレル超の生産停止が継続しています。総供給量は今年5.7百万バレル減少し、2027年に回復すると見込まれています。」