株式：スタグフレーションの傾向が株価に重しとなる - Danske Bank

Danske Research Teamは、エネルギー価格の上昇、債券利回りの上昇、そして米国財務省の買戻し規模が期待を下回ったことにより、世界の株式が下落したと報告しています。S&P 500は0.5%、Stoxx 600は1.4%下落し、循環株とディフェンシブ株の双方で幅広く弱含みとなりました。同行はこの動きを、単なる成長懸念というよりスタグフレーション的な変化と一致するパターンであると述べています。

利回りとエネルギー価格による株価への圧力

「水曜日、株式市場は大きく下落しました。エネルギー価格と債券利回りの上昇、さらに期待外れの財務省買戻し発表が投資家心理を圧迫しました。S&P 500は0.5%下落し、Stoxx 600は目立って1.4%下落しました。」

「テクノロジー株は引き続きアウトパフォームしており、米国市場が他地域より堅調だった理由となっています。半導体株はやや上昇し、Metaは消費者向けAIエージェント『Muse』発表を受けて7%急騰し、産業界がますます自律的なAIアプリケーションにシフトしていることを示すもう一つの例となりました。」

「より複雑なモデルにはより大きな計算能力が求められるため、債券利回りが上昇しても半導体株が強さを保っている理由の一端となっています。」

「それでも市場の幅広さは弱く、S&P 500構成銘柄500社のうち405社が安値で取引を終えました。工業や一般消費財などの循環株が約1.5%下落し、下げを主導しました。ただし、これは典型的なリスクオフのセッションではありませんでした。」

「公益、生活必需品、不動産などのディフェンシブセクターも利回りの感応度から大きくアンダーパフォームしました。その結果、昨日のセクター別パフォーマンスはストレートな成長懸念というより、スタグフレーション的な変化とより一致していました。」