The Technical TradersのCEOであり創設者、チーフマーケットストラテジストのChris Vermeulenは、貴金属が大きく上昇しているにもかかわらず、長期的なチャートパターンが持続的な上昇トレンドを示していないため、投資には慎重な姿勢を保っています。
Vermeulenによると、最近の鉱山株への急激な資金流入は、市場の持続的な変化というよりも集団心理の動きである可能性が高いとのことです。
「私たちはただ鉱山株への集団心理の流入を見ただけだと思いますし、実際には少し行き過ぎているとも思います。ここから一旦調整が来るでしょうし、この動きを完全には信頼していません」とVermeulenは述べました。
彼の慎重な姿勢は、貴金属の強気なファンダメンタルズの見方と彼がテクニカル指標で見ている現状との間の隔たりを浮き彫りにします。Vermeulenにとっては、ファンダメンタルズが強い価格モメンタムへと現れるのを待つよりも、停滞しかねない資産を保有することの機会費用の方が大きいのです。
機会費用
Vermeulenは、時間こそが投資家にとって最も価値ある資産であり、リターンを生み出せる場所に資本を投入しておくことが重要だと述べています。
「ファンダメンタルズの観点では、間違いなく貴金属に最高のストーリーがある。しかしチャートが示していることを考えると──誰も聞きたくはないだろうが──貴金属市場は実際に数年間、低迷する可能性がある」と彼は語っています。「もし他のどこかで年間10％の平均リターンを2年、3年、4年と得られるのであれば、それは長い期間ですし、その分大きな利益を逃していることになるのです。」
Vermeulenの手法は、株式市場を投資家がチューニングすべき「周波数」として捉えています。
「その動きを理解し参加するためには、それが強気であれ、ポジティブであれ、ネガティブな周波数であれ──それを見極めなければならない」と彼は述べています。
Vermeulenは、債券市場の不安や利回りへの関心の高まりが、投資家がドル以外の選択肢を求める流れの中で貴金属への関心を再燃させている要因だと指摘しています。
「最終的には何かが崩れる、間違いない」と彼は言います。「債券市場には多くの恐怖が渦巻き、利回りは確実に皆の注目を集めています。人々は安全を求めており、そのために貴金属セクターが再び活況を呈しているのです。ドルから離れようとしています。」
