ブラジルレアル：選挙リスクによりBRLは米ドルに対して圧力を受け続ける– TD証券

TD Securitiesは、BRLが選挙関連リスクの高まりに直面しており、USD/BRLは過去1か月間に200日SMAレジスタンスをテストしたと指摘しています。2014年と類似点を挙げ、市場がブラジルの財政見通しに懸念を持ち続ける中、リスクはより高いUSD/BRLに傾いていると見ています。TDは2026年下半期のUSD/BRL予想を5.30に据え置き、BRLキャリーポジションやUSD/BRLショートを検討する前により良い水準を待つことを好みます。

選挙サイクルがBRLキャリーに影響

「USD/BRLは過去1か月間、すでに200日SMAトレンドラインのレジスタンスをテストしています。」

「国内選挙に関連するヘッドラインリスクが高止まりする中、リスクは短期的にはより高いUSD/BRLに傾いています。」

「2026年のUSD/BRLの値動きは、これまでのところ2014年と70%以上の相関を示しています。」

「2014年の類似場面では、市場がジルマ・ルセフの財政政策方針を懸念し始めた9月にUSD/BRLが上昇し始めました。」

「2026年では、ルーラが多くの世論調査で引き続きリードしており、財政健全化に否定的な姿勢が今後1か月間でさらにBRLを圧迫する可能性があります。そのため、短期的にBRLキャリー保有を推奨せず、USD/BRLの2026年後半の予想を5.30に維持します。USD/BRLは今よりも今後数か月の方がショートのエントリーレベルとして魅力的になる可能性が高いでしょう。」