ユーロは安定、米ドルは勢いを欠く

EUR/USDは火曜日のアメリカ取引時間中、ほぼ横ばいの1.1623付近で推移しています。米ドル（USD）は前半の上昇を維持できず、ユーロ（EUR）が日中安値から回復するのを後押ししています。

米ドルインデックス（DXY）は、米ドルの価値を六大主要通貨のバスケットに対して追跡する指数で、99を一時回復した後98.82付近で取引されており、2週間以上ぶりの最低水準付近で推移しています。

米ドルは、タカ派的な米連邦準備制度（Fed）の期待にもかかわらず、勢いを得るのに苦戦しています。中東の緊張が高まっても、安全資産としての通貨の需要は復活せず、これは主に日本円（JPY）の急上昇により重しとなっています。

中東で新たな敵対行為が発生し、原油価格が高止まりしてインフレ懸念を助長し、金融政策の引き締め案件を強化しています。米国の生産者物価指数（PPI）が木曜日に、消費者物価指数（CPI）が金曜日に発表され、Fedの政策決定前の次の大きな試金石となります。

CME FedWatch Toolによると、市場はFedが9月15～16日の会合で25ベーシスポイントの利上げを行う確率を約60％と見ています。

ユーロ側では、欧州中央銀行（ECB）の利上げ決定に注目が集まっています。ECBは預金金利を25ベーシスポイント引き上げて2.50％とすることが広く予想されており、市場ではこの動きを完全に織り込んでいます。これは6月の利上げに続く今年2回目の利上げとなります。

ユーロ圏のインフレ率は7月の2.9％から8月に3.3％へ加速しており、主にエネルギー価格の上昇が要因です。今回の利上げは既に織り込まれており、ユーロの反応はラガルド総裁の発言やECBの最新経済見通しにより左右される可能性があります。トレーダーは、政策担当者が9月以降の追加利上げを検討しているか、もしくは一時停止を予定しているかの手掛かりを探るでしょう。

INGのアナリストは、最新データの修正によりユーロ圏の成長ストーリーが強化されたと指摘しており、第2四半期の生産高は「QoQベースで0.4%から0.6%へ上方修正され、堅調な多国籍企業業績に支えられたアイルランドの成長が牽引した」と述べています。また、「地政学的動向や高い商品価格にもかかわらず、ヨーロッパのレジリエンスが夏の主要テーマとして続いており、ユーロが相対的に高い水準を維持している要因となっている」と付け加えています。

それでもINGは、通貨ペアに対して慎重な姿勢を維持しており、「EUR/USDの短期的な下落バイアスは依然として主にUSDの見通しと9月のFed利上げ予想によって動いている」と強調しています。また、「最近のエネルギー価格の上昇がこのバイアスをさらに支持しており、ユーロの現在の強さが近い将来に維持されるのは難しい可能性がある」と付け加えています。