HSBCのWillem Sels氏は、米国株のバリュエーションがAIのメリットを十分に織り込んでいないと述べた。

HSBCグローバル・チーフ・インベストメント・オフィサーのWillem Selsは、米国株は見た目ほど高価ではなく、評価額はAI主導の生産性および利益の好景気の規模を十分に反映していないと述べました。Selsは、米国株とヨーロッパ株のPER格差は縮小しているが、評価倍率は彼が言うAIの構造的投資サイクルを完全には織り込んでいないと指摘しました。さらにSelsは、特に半導体メーカーが投資家によって割安に評価されており、2027年の利益成長予測が疑問視されているにもかかわらず、企業が発注やガイダンスによってより具体的な証拠を示すにつれて、この懐疑的な態度は逆転すると考えていると補足しました。Selsは株式市場全般に強気の見方を示し、市場は逆風の変動を何度も乗り越えてきており、経済と企業の強靭性が予想を上回り、政府や企業が衝撃に対し受け身ではなく積極的に対応していると述べました。彼は、AIを導入した企業は導入していない企業に比べ利益、売上高、純利益成長がより強く、特に米国でこの技術が実際に生産性向上をもたらしていることを証明していると指摘しました。株式市場の最大のリスクは債券利回りの急激な上昇であり、10年米国債の利回り約5%が潜在的なボラティリティのトリガーポイントになると考えています。市場は「長期間低ボラティリティの債券に甘え過ぎてきた」と認めつつも、堅調な利益の追い風により株式市場が上昇を続けることは避けられないと強調しています。