米ドル指数、円介入の可能性で下落

米ドル指数（DXY）は、水曜日に日本円（JPY）が急騰したことを受けて、序盤の上昇分を取り戻しつつ軟調に推移しています。執筆時点でDXYは99.55付近、前日比0.11%安で取引されており、8月14日以来の高値である99.86まで上昇した後に下落しています。

日本円は幅広い通貨に対して強含み、USD/JPYは160の節目付近で推移した後、1%近く急落し、直近では158.80近辺で取引されています。この急激な動きにより、日本当局が外国為替市場で介入した、あるいはレートチェックを実施したとの観測が強まっていますが、いずれの行動についても公式な確認はありません。米国と日本は、USD/JPYが約40年ぶりの高値となる164に達した後、7月下旬に協調介入を実施したのが最後となっています。

この動きは外国為替市場全体にも波及し、EUR/USDやGBP/USDは日中安値から反発しています。予想を下回る米労働市場指標も米ドルに下押し圧力を加えています。ADP雇用統計では、8月の民間部門の雇用者数が38,000人増と予想の47,000人増および7月の46,000人増を下回りました。

米連邦準備制度理事会（Fed）のタカ派的な見通しや、中東での敵対行為激化による根強い需要に支えられ、米ドルのさらなる下落は限定的となる可能性があります。CME FedWatchツールによると、市場は9月15～16日の会合での利上げ確率を約70%と織り込んでおり、1週間前の36%から上昇しています。これはジャクソンホール会議でKevin Warsh議長がインフレに対してより厳しい姿勢を示したことが背景にあります。

米国債利回りもイールドカーブ全体で高止まりしています。10年債の指標利回りは4.81%の2023年10月以来の高水準を付けた後、4.79%付近で取引されています。

MUFG/BTMUのアナリストは「今月のFedの利上げは米ドル見通しに上方向のリスクをもたらす可能性があり、特にそれが金融引き締めサイクルの始まりとなればなおさらです」と指摘しています。また「通常は利回り上昇やエネルギー価格上昇による支援が十分米ドルに波及していない」とし、その背景に「米政策リスク・プレミアムの織り込みが米ドルを抑制している」と述べています。

今後の見通しとして、トレーダーは金曜日発表の非農業部門雇用者数（NFP）レポートに注目しており、米労働市場やFedの金融政策見通しの新たな手がかりを探っています。