アジアFX：中央銀行はリスクマネージャーとして機能している – MUFG

MUFGのMichael Wanは、韓国銀行（BoK）、フィリピン中央銀行（BSP）、日本銀行（BoJ）による最近の決定を振り返り、不確実性の中で共有されたリスク管理のアプローチを強調しています。BoKとBSPはともに25ベーシスポイントの利上げを実施しましたが、先行きはペースの減速を示唆しつつ、追加の引き締めの選択肢も残しています。Wanは、これらの政策姿勢をアジア地域のFXおよび金利ポジショニングと関連付けています。

BoK、BSP、BoJが慎重な引き締めを示唆

「昨日（8月27日）、アジアの3つの主要中央銀行による政策決定や発信があり、いずれにも共通していたのは、中央銀行がリスクマネージャーとして、不完全な情報や自身の施策が効果を発揮するまでの時間的不確実性の中で対応しているという姿勢でした。これは特に構造的な変化やショックが起こる時期に顕著です。」

「この観点から見ると、昨日、BoKとBSPが政策金利をそれぞれ25ベーシスポイント引き上げ、3.00%と5.00%に設定しました（従来は2.75%と4.75%）。」

「市場にとってより重要なのは、両中央銀行とも、今後の利上げペースはより緩やかになるという全体的なトーンを示しつつ、インフレリスクに対応するために追加引き締めのオプションも残しているという点です。」

「一方で、BSPのレモロナ総裁は深刻なエルニーニョ現象や最低賃金の引き上げがインフレに及ぼす意味のあるリスクを強調し、その上で必要に応じてBSPは金融引き締めを続ける考えを示しました。」

「また、BoKは2026年と2027年のGDP成長率見通しを、それぞれ3.3%と2.9%（従来は2.6%と2.1%）に上方修正しつつ、インフレ見通しは据え置いています。」