米ドル：エネルギー価格の緩和がキャリートレードを支援― ING

INGのChris Turner氏は、原油価格の下落と米国財務長官Scott Bessent氏による最近の介入が長期米国債利回りを10～15bp低下させ、為替と株式のボラティリティを抑制したと指摘しています。彼は、米国コアPCEが良好な結果となることでドルが比較的安定し、DXYは99.00/10付近を上値目処に98.60付近まで戻るとの見通しを示しています。

低金利と安定したリスク環境

「米国財務長官Scott Bessent氏による米国債市場への介入から1週間が経過し、長期金利は約10～15bp低下しています。先週その介入を擁護した際、Bessent氏は自身が財務長官として『非対称的な情報』、すなわち市場よりも多くの情報を持っていると述べています。」

「こうした情報に中東の緊張緩和に向けた協議が含まれているかはまだ不明ですが、先週以降8%近い原油価格の急落が支援材料となったのは明らかです。ここでは、パキスタン主導の和平協議が市場の注目を集めているようです。」

「金利低下により金利ボラティリティが再び落ち着き、それが為替や株式のボラティリティにも波及しています。キャリー取引優位の状況が継続しており、昨晩はG10通貨で人気のキャリートレード対象通貨であるオーストラリアドルが7月CPIの予想上振れにより上昇しました。この結果、11月にオーストラリア準備銀行が利上げを実施する可能性が高まりました。」

「長期金利にとって次の試練は、本日発表の米国PCEインフレ指標、明日の440億ドル規模の7年債入札、さらに金曜日の連邦準備制度理事会議長Kevin Warsh氏によるJackson Holeでの講演となります。」

「ドルに話を戻すと、米国コアPCEが前月比0.2%の穏やかな結果となれば、本日ドルは比較的安定すると見込まれますが、リスク環境が落ち着けばドルが小幅に下落する可能性もあります。DXYは99.00/10付近が上値を抑え、我々は98.60付近への反落を予想しています。」