Pantera Capitalは、10ヶ月間の統合を経て、Bitcoinのポジショニングがショートからロングに転換したと指摘しています。

Bitcoinは、1年近く横ばい（そして大部分は下落傾向）で推移してきました。しかし、仮想通貨最大手投資会社のひとつによれば、現在潮目が変わりつつあります。

Pantera CapitalのポートフォリオマネージャーであるCosmo Jiangは、8月21日のインタビューで、トレーダーやファンドがネットショートポジションから、あるいは完全に静観していた状態から、積極的にロングポジションを構築し始めていると述べました。きっかけとなったのは、Bitcoinが200日移動平均線（約$69K）を明確に上抜けしたことです。これは2025年10月の高値約$126Kから約50%下落した後の動きです。

反転を裏付ける数字

Jiangのコメント直前の1週間で、Bitcoinは23%以上上昇し、終値は約$77,400となりました。日中高値では$79Kを上回る場面もありました。

Jiangは、米国における規制面での前向きな動きや、財務省による国債買戻し増加の発表が直近の引き金だったと指摘しました。

約38億ドルの資産を運用するPanteraは、次の大きなレジスタンス水準として約$80Kを挙げています。

10ヶ月間の低迷を引き起こした要因

Bitcoinは2025年10月に約$126Kでピークをつけ、その後約10ヶ月間じりじりと下落し続けました。Bitcoinが約$69Kで取引される頃には、多くのプロ投資家がショートに傾くか、単に市場から離れていました。

チャートの裏にあるファンダメンタルズ

Jiangは、投資家が仮想通貨に弱気姿勢を続けるのがますます難しくなる要因として、いくつかの構造的トレンドを挙げました。

ステーブルコインの普及がその筆頭です。ステーブルコインの総供給量および日次取引量は下落局面でも増加を続けており、Bitcoinの価格に関わらず、ブロックチェーン上での実経済活動が拡大していることを示唆しています。

予測市場も重要な支柱となっています。仮想通貨インフラ上に構築されたプラットフォームが大規模なユーザー層と取引量を集めており、トークン価格への単なる投機を超えたプロダクト・マーケットフィットが示されています。

仮想通貨で支配的な取引手段である永久先物の成長は、市場インフラの深化を示唆しています。また、AI技術が仮想通貨アプリケーションに統合されることにより、2年前には誰も考えていなかった新たなユースケースも生まれつつあります。