韓国ウォン：韓国銀行による慎重な引き締め路線が予想される―DBS

DBSのエコノミストであるTaimur Baig氏とRadhika Rao氏は、韓国銀行（BoK）が8月の会合で政策金利を25ベーシスポイント引き上げて3.00%にすること、並びに国内総生産（GDP）および消費者物価指数（CPI）の予測を上方修正することを予想しています。彼らは、予想を上回る上半期の成長、根強いコアインフレ、上昇傾向にある住宅価格を指摘しつつも、金融環境の引き締まりや韓国ウォン（KRW）の上昇により、タカ派的な据え置きの可能性もあると述べています。

インフレ懸念とともに利上げへ

「私たちは、韓国銀行が今回の会合で政策金利をさらに25ベーシスポイント引き上げて3.00%にし、同時に年間のマクロ経済予測を上方修正すると見込んでいます。」

「2026年のGDP成長率予測については、現在の2.6%から約3.5%へと上方修正する余地が大きいです。これは、2024年上半期の3.8%の前年比成長が予想を上回ったためです。」

「また、2027年のCPIインフレ率予測についても、現在の2.3%から3.0%近くへ上方修正する余地があります。7月のヘッドラインCPIは前年比2.8%と6月の3.2%からやや鈍化しましたが、コアCPIは2.5%から2.6%へと引き続き上昇し、住宅価格も2.6%から2.7%へとさらに上昇しました。」

「これらの動向により、韓国銀行はインフレ率が2%の目標を長期間上回るリスクに慎重にならざるを得ないでしょう。」

「しかし、今回の会合でタカ派的な据え置きとなる可能性も否定できません。この見解は、KRWの大幅な上昇やKOSPIの変動性の高まりによってもたらされた最近の金融市場環境の引き締まりを主に反映しています。したがって、韓国銀行は今回の会合で金利を据え置き、10月の会合で追加利上げの可能性を示唆することも考えられます。」