台湾：力強い二桁のGDP成長が続く見通し―DBS

DBS Group Researchのエコノミスト、Ma Tieyingは、台湾の2026年のGDP成長率予測を9.4%から11.6%に、2027年を4.5%から5.6%に上方修正しました。成長率は10%を超え、過去30年以上で最も高いペースとなる見込みです。本レポートではK字型の格差縮小、AIを中心としたバランスの取れた成長見通しを強調し、2026年第4四半期後半には小幅な利上げとともに、安定した成長への徐々な移行が予想されています。

DBS、台湾の成長見通しを上方修正

「2026年のGDP成長率予測を9.4%から11.6%へ、今年3回目の上方修正を行い、2027年の予測も4.5%から5.6%に引き上げました。2026年の成長率は過去30年以上で最も高く、2010年以降で台湾が2度目となる2桁成長を達成する見込みです。」

「AI主導の成長が2026年後半から2027年にかけて、加速したペースから安定した軌道へ移行すると予想しています。AIの成長見通しは、継続的な技術革新による構造的な楽観と、米国のハイパースケーラーが直面する外部資金調達や電力・規制制約などによる循環的な警戒感のバランスが取れています。」

「K字型の格差は2026年後半から2027年にかけてさらに縮小すると予想しています。国内需要は株式市場による蓄積された大きな資産効果、不動産市場の安定、賃金・雇用環境の堅調さによってさらに支えられるでしょう。」

「第4四半期に12.5bpの利上げを行い、政策割引率を2.125%とする予測を維持しています。中央銀行は9月の会合で大部分を占めるDGBASのGDP予測を上方修正すると見込まれています。」

「直近の利上げは依然として可能性が低く、インフレ圧力がまだ十分に強くなく、11月には地方選挙が控えています。12月はより適切な利上げタイミングとなる可能性が高く、その時点でインフレ率は6カ月以上2%を超え、期待インフレも上昇しつつあり、抑制が必要となるでしょう。」