オーストラリアドル：RBAの据え置きリスクが高まる中、堅調なキャリー – BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）のElias Haddadは、今後発表されるオーストラリアの賃金および労働関連データが、オーストラリア準備銀行（RBA）の価格設定に大きな影響を与える可能性は低いと主張しています。先物市場は最後の利上げを部分的に織り込んでいるものの、すでに金融政策が厳しくなっていることから、より長期的な据え置きのリスクが高いと見ています。ただし、オーストラリアの魅力的なキャリーやコモディティへのエクスポージャーは、オーストラリアドル（AUD）に対する追い風となり続けています。

データは安定、キャリーとコモディティが支援材料

「オーストラリアの第2四半期賃金価格指数（水曜日）や7月労働力調査（木曜日）は、RBAの金利見通しに大きな影響を与える可能性は低い見通しです。賃金は前四半期比0.8%増が3四半期連続で予想されており、前年同期比では3.2%と第1四半期の3.3%からやや低下する見込みです。」

「一方で、雇用は+12,000人増と6月の+76,300人から大幅に減少する予想で、失業率は3か月連続で4.4%のまま推移すると見られています。」

「RBAのキャッシュレート先物は、年末までに最終的な25bps利上げの確率を60%程度示唆しています。私たちの見解では、金融政策がすでに制限的なため、RBAの引き締めサイクルはより長く据え置かれるリスクが高いと考えています。」

「それでも、オーストラリアの魅力的なキャリーに加え、エネルギー、AI、ディフェンス関連のコモディティへの戦略的エクスポージャーは、AUDの重要な追い風材料となっています。」