0.8550：ECBのタカ派的な見方を背景にユーロが英ポンドに対して1週間ぶりの高値を試す

ユーロ（EUR）は、欧州中央銀行（ECB）とイングランド銀行（BoE）の金融政策の違いに支えられ、月曜日まで3日連続で英ポンド（GBP）に対して小幅な上昇を維持しています。ただし、ユーロ強気派は0.8550を超えての受け入れを得るのに苦労しており、夏の穏やかな取引セッションの中、市場のボラティリティも比較的低い状態です。

ユーロは、ECBが9月会合後に利上げに踏み切るとの投資家の信頼感が高まっていることから、一定の支援を受けています。

先週発表されたユーロ圏の国内総生産（GDP）および雇用者数変化データは、この見方を裏付けるものでした。前四半期に停滞した後、第2四半期には経済成長が持ち直し、雇用も緩やかながら増加したことで、ECBは高インフレ圧力を抑えるため9月に0.25ポイントの利上げを行うことが可能となっています。

BoEのハト派姿勢と英国財政の不透明さがポンドの慎重な動きを継続

一方、BoEについては判断が分かりやすくありません。最近の金融政策決定では委員会の意見が分かれており、アンドリュー・ベイリー総裁の発言もハト派寄りです。英国のGDPは第2四半期に成長しましたが、7月の鉱工業生産データは第3四半期に経済減速の兆候を示しており、6月の消費者物価データが穏やかだったことも合わせて、来月の金融政策会合での据え置き観測が強まっています。

政治的な状況も、ポンド強気派にとっては明るい材料ではありません。Rabobankのアナリストは、「予算を巡る不透明感が秋にかけて英国市場の不安を高める可能性がある」と警告しています。

Rabobankはまた、「政府が投資目的で借入を行う場合、市場の反応は寛容かもしれないが、追加のギルト供給は吸収される必要があり、インフラ事業も生産能力向上までは数年かかる可能性が高い」と指摘。そのうえで、「いずれにしても、バーンハムの有権者の生活費軽減策の財源は確保しなければならない」とし、英国の緩い財政スタンスを最終的にどのように賄うかについて懸念が根強いことを強調しています。