「ビッグショート」の投資家スティーブ・アイズマン：AnthropicとOpenAIはAI取引の「アキレス腱」

智通财经APPによると、市場は現在OpenAIとAnthropicの上場を熱心に待ち望んでいるが、有名な空売り投資家スティーブ・アイスマンの目には、これら2つのAI大手こそがAI取引チェーン全体で最も脆弱な部分だと映っている。

Anthropicは新規株式公開（IPO）に向けて全力で取り組んでおり、その時価総額と調達規模は今夏のSpaceXの記録的な上場発行を超える可能性があると期待されている。報道によれば、同社の評価額は最大2兆ドルに達する可能性があり、実現すればこのClaudeモデル開発企業は世界で最も価値の高い企業の仲間入りを果たす。

しかし、『マネー・ショート 華麗なる大逆転』で不動産市場を逆張りで空売りしたことで知られるトレーダーのアイスマンは、現在のAI取引がわずか2社の成否に過度に依存していることを懸念している。

「この物語に“アキレス腱”があるとすれば、それはAnthropicとOpenAIだ――もしこの2社に何か問題が起きたなら」とアイスマンはインタビューで述べている。彼は、中国からより安価なモデルが市場シェアを奪い始めれば価格競争が勃発する可能性があり、「その時は我々にとって厄介だ」と警告した。

数年にわたり株価指数の連続最高値更新を後押ししてきたAI取引は、2026年になってもその市場エンジンとしての地位を再び証明したが、この投資熱が持続可能かどうかへの懸念も高まり続けている。

「問題は、私の知る限り、Microsoft、Amazon、Google、Oracleなどの大手のAI収益の約70％がAnthropicとOpenAIからもたらされている――つまりこの2社だけなんです」とアイスマンは語った。「ある意味で、これら巨大企業の未来は、本質的にOpenAIとAnthropicが成功するかどうかにかかっているのです。」

アイスマンは、これら2つのAI大手の財務状態に懸念を示した最初の人物ではない。独立研究者でジャーナリストのエド・ジトロンも今夏、OpenAIがAI取引における“リーマン・ブラザーズ”となる可能性を警告した――もし同社が失敗すれば、それがシステミックリスクとなり、他の企業にも悪影響を及ぼすだろうと。

同時に、Kimi K3を代表とする中国のオープンソース大規模モデルが台頭しており、先月はウォール街に動揺をもたらし、AI市場競争の激化を懸念したため半導体株が急落した。しかし、2025年1月にDeepSeekが登場したときと同様、下落幅はほぼ回復し、市場の雰囲気は落ち着きを取り戻している。フィラデルフィア半導体指数は年初来で75％上昇している。

懸念はあれど、アイスマンは、OpenAI、Anthropicと中国の競合企業との間で起こるかもしれない価格競争について、まだ判断を下すつもりはないと明言した――少なくとも両社の財務状況についてさらに多くの情報を得るまでは。

「Anthropicが上場すれば良い。我々は実際のデータを見ることができるし、その後は毎四半期ごとにパフォーマンスを追跡できる」と彼は述べた。「それまでは、何もかもがうわさに過ぎません。」