日本円：日本銀行の利上げに対する政策支援 – BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）のElias Haddadは、USD/JPYが160.00をわずかに下回る水準で取引されており、日本政府が日本銀行（BoJ）の迅速な利上げを支持していることを強調し、米国と日本の金利差の縮小とUSD/JPYの下落要因を補強していると述べています。Haddadは、日本銀行が円高を実現するために積極的な金融引き締めを行うべきだという見解は誤解を招くものであり、今後の調整には財政リスクや為替介入リスクが重要になると主張しています。
政府はより迅速な日銀の引き締めを支持
「USD/JPYは心理的節目である160.00をわずかに下回る水準で推移しています。日本政府が日銀による迅速な利上げを支持するというニュースは、米国と日本の金利差縮小とUSD/JPY下落要因をより一層補強しています。」
「いずれにせよ、日銀がより積極的に引き締めを進める必要があるという見解は誤解を招きます。2025年には日銀が利上げを実施したことで米国と日本の2年債金利差は大幅に縮小しましたが、USD/JPYはむしろ上昇しました。」
「この乖離は主に、日本の財政リスク・プレミアムの大幅な上昇によって説明されます。」
「その後、市場の日本の財政放漫に対する懸念は安定し、10年JGBタームプレミアムの調整にも反映されています。米国と日本におけるさらなる協調為替介入の可能性や、エネルギー見通しの不安が和らいでいることも考慮すると、USD/JPYは金利差に沿った水準へと再調整されると考えられます。」
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