Alphabetは最大250億ドルの社債発行を検討しており、テック大手による債務調達競争が激化している。AIによるコスト増加の圧力が債券市場全体に波及している。

⑴ Googleの親会社であるAlphabetは、最新の米国債券発行ラウンドを通じて最大250億ドルの資金調達を目指しています。関連する規制書類によると、今回は最長40年に渡る最大10種類の期間の債券が発行される予定です。⑵ この債務調達は、高額なAI投資を支えるために大手ハイテク企業が積極的に借り入れを行う最新事例であり、従来の自社キャッシュリザーブに依存した投資モデルからの明確な転換を示しています。⑶ 機関のデータ分析によれば、Amazon、Alphabet、Meta、Oracleなどの超大型テクノロジー企業は今年7月初頭までに累計約1940億ドルの債券を発行しており、2025年同期の約1080億ドルから約80％の大幅増加となっています。⑷ 大手ハイテク企業の年間AI関連支出は7300億ドルを超える見通しであり、巨額の資本支出がキャッシュフローを圧迫。Alphabetは第2四半期決算で史上初のフリーキャッシュフロー赤字を計上し、年内2度目の年間資本支出目標を引き上げるなど、市場ではAI投資の回収期間や旗艦モデルの進展遅延を懸念する声が強まっています。⑸ 注目すべきは、Alphabetがこれまでにも6月に株式調達で約850億ドルを集めており、年内には日本円、スイスフラン、英ポンド建てでも債券を発行、希少な100年債も含まれています。今回再度大規模な債券発行によりレバレッジ水準がさらに上昇する見通しで、今後の焦点は債券市場がテクノロジーセクターの膨張し続ける資金調達需要を消化し続けられるか、また供給増加によるクレジットスプレッドの拡大が発生するかどうかとなります。