Bitcoinは、マイナーが暗号資産とAIの両方を扱う中、依然として生産コスト$54,939を上回って推移

Bitcoinの推定マイニング生産コストは約54,939ドルであり、ネットワークの主力資産はその下限を下回ることはありませんでした。これは、最新の半減期によってブロック報酬が半分に減少し、業界で最も厳しい経済環境の中でマイナーたちが立ち向かっている今、注目すべきデータポイントです。

ハッシュレートが物語る本当の状況

Bitcoinのハッシュレートは2026年4月におよそ995 EH/sに達しました。これは心理的にも重要な1 ZH/s（ゼタハッシュ）の閾値をわずかに下回る水準です。その後は約959 EH/sに落ち着いています。

しかし、2026年には異例の出来事が起こりました。ネットワークは6年ぶりに四半期ベースでハッシュレートの減少を記録したのです。価格の暴落や規制強化が原因ではなく、マイナーが計算リソースの矛先をまったく別のターゲット、つまり人工知能（AI）へと向け始めたためです。

AIへの大転換

CleanSpark、Core Scientific、Hut 8などの上場マイニング企業は、インフラの一部をAIや高性能コンピューティング（HPC）へと再配分し始めています。Bitcoinマイニングの収益は価格と難易度によって変動しますが、AIコンピュートのリースはマイナーにとって稀有な存在である予測可能な固定収入をもたらします。

CoinSharesや他のアナリストは、この転換が加速していると指摘しています。予測によれば、AI関連の契約は2026年末までに一部の上場マイナーにとって収益の大半を占める可能性があります。

半減期以降、ブロック報酬は3.125 BTCに減少しました。ハッシュプライス――つまりマイナーが計算能力単位で得る収益も、それに応じて減少しています。

生産コストの下限が価格に与える意味

Bitcoinが54,939ドルという生産コストを上回って取引されていることは、資産に対する経済的な「重力」をもたらします。コインの生産コストに価格が近づいたり下回ったりすると、周辺的なマイナーは撤退し、難易度が下方修正され、残ったマイナーの利益率が上がります。これはBitcoinのプロトコル設計に組み込まれた自己修正メカニズムです。

CoinSharesのアナリストは、価格推移が好調な場合、Bitcoinのハッシュレートは2026年末までに約1.8 ZH/sに到達する可能性があると見積もっています。ただし、この成長ペースはAIへのリソース再配分の傾向があるため、以前のサイクルよりも遅くなる可能性が高いとされています。