日本のAI株が急落する中、ゴールドマン・サックスが買い時を主張：AI投資の論理は変わらず、強い企業収益が再び相場を活性化する可能性

ジートン財経APPによると、ゴールドマン・サックスは、日本の人工知能（AI）関連株が最近大幅な売りに見舞われたことで買いのチャンスが生まれており、企業の堅調な収益が半導体株への投資家の関心を再び呼び起こす可能性があると述べています。

ゴールドマン・サックス日本株チーフストラテジストのブルース・カーク氏は、最近の市場調整によって、企業の収益への投資家の期待値が下がり、多くのAI関連株が「強い業績を発表すれば株価が大きくポジティブに反応しやすい水準」に達していると述べました。カーク氏はインタビューで「地政学的な状況が大きく悪化しない限り、現状は一部ポジションを増やすのに良いタイミングに見える」と述べ、「AI投資ロジックが既に無効になったとは考えていない」とも語りました。

カーク氏がこの強気な見解を表明したタイミングで、世界中の半導体株は売り局面にあり、日本、韓国、台湾の主なAI関連企業も打撃を受けています。投資家は高いバリュエーションやAI投資ブームの持続可能性に疑問を抱き始めており、さらに市場のポジション集中、企業債務の増加、中国の競合他社の台頭などもマーケット心理を悪化させています。

日本のハイテク株比率の高い日経225指数は今年6月の高値までに約44%上昇しましたが、その後14%下落しています。市場で最も成績の良かったいくつかの銘柄（Kioxia Holdingsや古河電気を含む）は同期間にいずれも少なくとも40%の下落となっています。

日経225指数は6月の高値から下落

しかし、一部のウォール街トレーダーは、世界的なAIモメンタム関連取引の巻き戻しが最終局面に近づいている可能性があると指摘しています。UBSのトレーディング部門は先週、今回の売りがほぼ終わりに差し掛かっているとの見解を出し、またBank of Americaのトレーディング部門は、顧客に対して米国のモメンタム株を買い推奨し、現状のバリュエーションは魅力的であると述べました。

カーク氏は、投資家の注目が再び企業のファンダメンタルズに戻ると予想しています。彼は「最終的にはすべて収益次第です」「強い業績が示されれば、投資家は6月末よりはるかに低い水準で、再びAI収益成長のロジックに注目するはずです」と述べています。日本の決算シーズンは今週から本格化し、半導体テスト機器メーカーのAdvantest、東京エレクトロン、Kioxiaなどの主要チップサプライヤーが第1四半期の業績を発表する予定です。

ゴールドマン・サックスによれば、市場予想に基づき、値動きの大きいソフトバンクグループを除外すると、TOPIX構成銘柄で2月または3月に決算期末を迎える企業の今四半期の純利益は前年同期比で約26%増加する見込みです。その中でも比較的大きな利益成長がAI関連企業によるものです。

ただしカーク氏は、投資家の市場へのポジションがまだ過度に集中しているため、短期的には市場のボラティリティが続くと予想しています。ゴールドマン・サックスのプライベート・ブローカレッジ事業によると、総ポジション比で日本市場へのヘッジファンドの総エクスポージャーおよびネットエクスポージャーは現在、過去5年間の98%タイル水準を上回っており、歴史的に見ても極めて高い水準となっています。

さらにゴールドマン・サックスは先週、円安の仮定を調整したことを受け、今後12か月のTOPIXの見通しを引き上げました。現在、円は対米ドルでほぼ40年ぶりの安値圏に位置し、日本の輸出企業の収益改善を後押ししています。