ゴールドマン・サックス：ホルムズ海峡の中断が続けば、ブレント原油は第4四半期に120ドルを突破する可能性があり、ディーゼル価格スプレッドのロングを推奨

ゴールドマン・サックス：ホルムズ海峡の中断が続けば、ブレント原油は第4四半期に120ドルを突破する可能性があり、ディーゼル価格スプレッドのロングを推奨

智通财经2026/07/21 03:51

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Goldman Sachsは、ホルムズ海峡で石油輸送が継続的に妨げられ、湾岸地域の生産量が2027年末まで完全に回復しない場合、Brent原油価格は今年第4四半期に1バレルあたり120ドルを突破する可能性があり、2027年の平均価格も1バレルあたり100ドルに達する見通しであると予測しています。
火曜日の原油価格は米国とイランの調停報道によりやや下落したものの（Brentは約88.8ドル、WTIは約82.5ドル）、中東情勢の激化および湾岸地域の生産量が戦前の45%以下に減少したことにより、Goldman Sachsが以前予想した第4四半期の1バレル80ドルおよび2027年の1バレル75ドルの予測は上方向へのリスクに直面しています。またOECDの在庫が低水準で、第2四半期の在庫は1日あたり300万バレル超減少しており、市場の脆弱性が高まっています。
しかしGoldman Sachsは、今回の上昇余地は戦争初期ほど大きくないと指摘しています。これは需要の弾力性が強まり、中東の供給がより適応力を持つためです。さらに、中国は約20億バレルもの高水準の在庫を有しており、石油需要の一部を石炭発電で代替できることから、輸入は必ずしも急速に回復しない可能性があります。投資面では、2026年12月から2027年3月までの欧州ディーゼル時間価格差のロング推奨を挙げ、継続する地政学的衝撃へのヘッジとしています。

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