30分間の歓声の後、世界は思索に沈む

出典：ウォール街インテリジェンス・サークル

非農業雇用統計発表後：

- ドルインデックスは2ヶ月ぶりの最大デイリー下落幅を記録し、わずか1日で6月19日以降のすべての上昇分を戻した；

- ゴールドはわずか20分で一時的に約80ドル上昇した；

- 同時に、原油価格、米国株式先物も共に上昇した。

多くのトレーダーが自分の目を疑った——市場の変動があまりにも激しく、経済指標でこれほど大きなサプライズは久しくなかった——これはウォッシュの初志でもあり、市場を本来の姿に戻すことであって、従順な子猫に飼いならすことではない。

この指標は予想外だったものの、変わらないことがある——それはトランプ政権第2期のスタイル「主要指標発表のたびに、市場にポジティブサプライズをもたらす」を引き継いでいるという点だ。

この非農業雇用統計には2つの意味がある：

· 1つ目：利上げリスクの低下。

· 2つ目：雇用モメンタムの弱まり。新規雇用は5.7万人にとどまり、前の2ヶ月も7.4万人下方修正された。これは「ちょうどいい」数字ではなく、明らかに弱い。市場は最初の20分を過ぎれば、必ずこう考える：「米国経済は減速し始めているのか？」

指標発表から30分後、市場のボラティリティは明らかに緩和し、その後は米国株が上昇を維持できるかが注目点となる。もし米国株が引けまで上昇を維持すれば、市場は非農業雇用統計を「利上げリスクが解除された」と解釈したことになる。取引中に反落すれば「雇用の弱さが収益に影響を与えるのでは」と市場が懸念し始めたことを意味する。特にナスダックや半導体に注目したい。AI関連銘柄が引き続き強ければ、収益主軸への信頼が続くことを示す；AI株が高値から反落すれば、資金が金利恩恵から成長不安へシフトし始めたサインだ。

この指標は「全面的なポジティブ」ではなく、「利上げへの恐れの解除」である。市場を1つのリスク、すなわち：FRBがすぐに利上げするか、というものからは救い出したが、別の問題、つまり米国経済は弱まり始めているのか、へと導いた。

非農業雇用統計は市場に甘いご褒美をもたらしたが、その紙の裏にはこう書かれている：成長に注意。