株式市場を崩壊させた「計算力の過剰」は偽りの命題なのか？アナリスト：全体の計算力過剰ではなく、構造的な遊休が発生している

格隆汇7月2日｜Metaは昨晩「ディープウォーターボム」を投下し、クラウドインフラサービスへの異業種参入および余剰AI算力リソースの外部販売を計画している。このニュースは米国株の上流ストレージチップおよび光通信セクター全体の急落を引き起こし、さらに今朝の韓国株式市場も崩壊させた。一時的に、市場全体の期待は「無制限な買い漁り」から「算力の過剰」へと転換した。しかし、一部のアナリストによれば、Metaのこの動きは「全体的な算力の過剰」ではなく、構造的な遊休であるという。決して全面的な算力過剰ではないという二つの根拠がある：1）Metaは依然として算力の大量調達を続けている。古いカードのレンタルを準備しながらも、引き続きサードパーティーのクラウド事業者から大規模な算力を調達し、自社AIデータセンターを新設している。2026年通年の資本支出ガイダンスは1,250億～1,450億ドルで、次世代の超大規模モデル訓練向けに大量のハイエンドGPUが追加される。もし全体的な算力が過剰であれば、千億ドル規模のインフラ投資を継続するはずがない。2）外部企業が積極的にプレミアムで算力を求めている。ザッカーバーグは株主総会で明言した：毎週、企業がMetaにアプローチし、Meta自身のコストを上回る価格で算力のレンタルを希望している。市場全体のAI算力は依然として不足しており、業界全体の飽和は存在しない。