4,000ドルを割った！金価格が急落した後、なぜ機関投資家はさらに強気になったのか？

本日木曜日（11月12日）のアジア時間、反発力が乏しいまま推移しています。スポットゴールドは現在3978.03で取引されており、下落率は0.24%です。日足レベルの移動平均線では完璧な弱気配列となり、価格はMA5（4041.82）で抑えられています。4696.16の高値から続落し、相場の弱さが際立っています。3986.60でオープンし一時4000.34まで上昇しましたが、上値追いの勢いに欠けました。3968.50の日中安値に注目し、これを割り込むと3870.13の防衛ラインが危機的状況となります。

【ニュース速報】

スポットゴールドは直近で急落を経験し、水曜日には一時4000ドル/オンスの重要な心理的節目を割り込み、直近の弱含み安値を更新しました。前取引日には金価格が約2.67%急落し、市場はFRBの利上げ路線を再評価しました。米国10月CPIは前月比0.4%、コアCPIも前月比0.3%といずれも予想を上回り、トレーダーは12月の利上げを完全に織り込んだ上、さらなる大幅利上げも織り込み始めています。ドルインデックスは19か月ぶりの高値に達し、米国債利回りも同時に上昇、無利息資産である金は機会費用の高騰で大きく抑え込まれています。

短期的なテクニカル面はすでに様相が変わっています。4000ドルはサポートからブル・ベアの攻防の場へと変化；ここを回復できなければ、下では3870ドル付近の年内安値がベアのターゲットとなります。逆に4000を再度堅調に上抜け、さらに4050—4060ドルのレジスタンス帯を突破できれば、市場心理は修復の余地が出てきます。さらに上では4200ドルが中期の分水嶺となります。

しかし興味深いのは、金価格が下落すればするほど、長期の買いは冷静さを保っていることです。世界のゴールドETFは第3四半期に211トンの資金流入を記録し、2024年以降で最も好調な四半期となりました。10月の変動激化時にも19トンの純流入を維持しています。さらに驚くべきは中央銀行で、第3四半期の公式金購入量は321トンと、当初の予想200トンを大幅に上回り、年間需要も上方修正される見込みが高いです。

機関投資家による四半期平均価格予測もかなり大胆です：今年の第4四半期は4650ドル/オンス、来年第1四半期は4850ドル/オンスが見込まれています。これは時点ごとの目標価格ではなく平均価格の予測であり、もし第4四半期が折り返しを超えても金価格が4000付近にとどまる場合、その後には力強い反発が必要となることを意味します。

現在のゴールドは、典型的な「短期的にはドルと金利に押さえ付けられ、長期的には中央銀行とリスク回避資金に下支えされている」状態です。4000ドルを割り込んでもブル相場が終わるわけではありませんが、強気派が再び主導権を握るには、まずはしっかりとした陽線でこの水準を取り戻す必要があります。

【最新ゴールドテクニカル分析】

テクニカル面では、日足レベルでゴールドは依然として明確な下押し圧力下にあり、価格は20日ボリンジャーバンド中心線および100日単純移動平均線の下に位置しています。これらが合わさり、直近の弱気基調をより強調しています。価格はボリンジャーバンドの下半分に圧縮され、14日相対力指数(RSI)は43で中線を下回り、売り圧力が穏やかながらまだ売られ過ぎ水準ではないことを示唆しています。上値抵抗として、まずはボリンジャーバンド中心線付近の4055、その後は100日単純移動平均線4200とボリンジャーバンド上限約4215が控えています。下値サポートとしては、次に顕著なサポートがボリンジャーバンド下限の3895付近にあり、下落が続けば売り方がそこで利益確定する可能性があります。

レンジの観点からは、昨日の価格は4050-4200のレンジ下限4050に既に到達し、本日はさらに下方へとブレイク、レンジ下限が正式に崩れました——これは以前の「4050-4200レンジでのもみ合い」という判断がもはや成り立たなくなり、日足が下落トレンドへと転換したことを意味します。昨日の1時間足フィボナッチに合わせると、価格は既に50%リトレースメント（4008）を下回っており、次の節目は61.8%リトレースメント（3975）、現在3985がその上に位置しており、これは短期で最も重要な防衛ラインです。3975を割り込めば、下は順に3929、3870となり、4時間足レベルで価格は2日連続で下落し低位で圧縮されており、モメンタムはなおも下方向を示していますが、RSI43はまだ売られ過ぎ水準には達しておらず、下落にはまだ余地があり、テクニカルな反発の確約段階には至っていません。