INGは金・銀の価格予想を引き下げ、利回りの上昇とドル高が貴金属価格を圧迫し続けている

汇通网6月25日讯—— INGの最新予測によると、2026年第3四半期の金の平均価格は1オンスあたり4300ドル、第4四半期の平均価格は4600ドルになる見通しです。以前の予測はそれぞれ4850ドルと5000ドルであり、予測値が大幅に下方修正されました。

ドルの急騰と米国債利回りの高止まりによって貴金属市場は大きく圧力を受け、国際的な金価格は1オンスあたり4000ドルを下回り、年初来の最安値を更新しました。同時に、銀価格も1オンスあたり60ドルを割り込んでいます。



今年1月に金と銀が史上最高値に達した後、弱気相場に入り、この展開は多くのトレーダーやアナリストにとって予想外となりました。

市場は依然として、米連邦準備理事会（FRB）の最近の政策決定会合で発信されたシグナルを消化しています。今回FRBは金利を据え置きましたが、年内の利上げの可能性を示唆しました。FRB議長のKevin Warsh氏は、物価安定が政策の最優先事項であると強調しました。現在、市場では最短で9月に利上げがあるという見方が強まり、多くのトレーダーは12月にも2度目の利上げがあると予測しています。

大規模な金融引き締め政策への期待が、ドルインデックスを再び100ポイント台へと押し上げており、現在の水準は101.69で、2025年5月以来の最高値を記録しています。

複数のネガティブ要因が金価格を引き続き圧迫しており、Ewa Manthey氏は、INGが今年下半期の金価格見通しを引き下げたと述べています。彼女は「中長期的には依然として金に強気ですが、短期的な市場環境はこれまで以上に厳しくなりました」と語っています。


この国際的な金融機関自身はFRBが年内に必ずしも利上げするとは考えていませんが、Ewa Manthey氏は投資家に対し、市場のトレンドに逆らうべきではないと注意を呼びかけています。

「高い利回りと強いドルは、短期的には金を圧迫し続けます」と彼女は述べ、「地政学的な緊張があるにも関わらず、過去の危機時のように大量のリスクオフ資金が金市場に流入することはありません。むしろ、市場は地政学的な対立がもたらすインフレ懸念や、それが金融政策にどう影響するかにより注目しています」。

INGは同時に銀価格の予測も下方修正しました。第3四半期の銀の平均価格見通しは1オンスあたり68ドル、第4四半期で74ドル。以前の予測はそれぞれ79ドル、84ドルでした。

Ewa Manthey氏は「銀市場は全体として供給不足の状態が続いているものの、これまで銀価格を押し上げていた主要な需要要因が弱まっています。太陽光発電分野での銀需要の増加ペースが鈍化し、太陽光製造業界では省銀・銀代替技術の導入が進み、一枚あたりの太陽光パネルに使われる銀の消費量が減少し続けています」と述べました。

Ewa Manthey氏は、下半期は金・銀ともに重圧がかかる相場になるとしても、両者の長期的なファンダメンタルズによる支えは損なわれていないとしています。

「各国の中央銀行による金購入需要は依然として高く、外貨準備の多様化も進展し、地政学的リスクも高止まりしています。しかし、利回り上昇と投資需要の弱まりによるネガティブな影響は、我々のこれまでの見通しを大きく上回っています。今回の金相場の調整は、予測の修正を促しましたが、市場全体への見方は変わっていません。」

「我々は、金価格を支える長期的なファンダメンタルズ要因が変わっていないと依然として考えていますが、金価格の上昇ペースは従来の想定よりも緩やかで、値動きも大きくなるでしょう。今回の予測下方修正後も、銀が金を小幅にアウトパフォームすると見ています。銀は供給不足が継続しており、世界的な電化産業の発展が銀価格を引き続き下支えするでしょう。」