ドイツの2年物Schatz入札は応札超過、利回りはわずかに低下し2.57%となった

⑴ ドイツ中央銀行は火曜日に二年物Schatzの増額発行を38.07億ユーロで完了しました。平均落札利回りは2.57%となり、前回の2.59%より低く、欧州中央銀行の政策予想の変動の中で短期金利の緩やかな低下傾向が続いています。⑵ 応札倍率は前回の1.6から1.9に上昇し、ドイツ短期国債への市場の配分需要の改善を示しており、トランプの関税発言による世界貿易見通しの撹乱が続く中、欧州圏最高格付けの主権債券に対するリスク回避志向は安定しています。⑶ 今回の入札で利回りがやや低下した一方、応募倍率は明確に回復し、欧州中央銀行の今後の金利経路に市場の見解が分かれている局面では、短期間品は金利感応度の低さと流動性プレミアムの高さから、一次市場参加者に好まれています。⑷ 今後の焦点は、ユーロ圏のインフレデータが短期利回りにさらなる方向感を与えるか、またドイツ連邦政府の債務管理戦略が下半期に発行ペースを調整するか否かであり、これが二年物の曲線前端での価格発見機能に影響する可能性があります。