AI主導の強気相場は依然として後半なのか？新しいFRB議長のWashはフォワードガイダンスを放棄し、今年後半にさらなる利上げを示唆

BlockBeats News、6月22日、米連邦準備制度理事会（FRB）の新議長ケビン・ウォッシュは、金融政策に関するコミュニケーション手法の根本的な転換を推進している。トランプ大統領によって任命されたFRBの新たなトップは、市場への介入的な発言を減らし、金融市場の価格形成自体を経済やインフレ期待を導く主要なシグナルとすることで、FRBの長年の「フォワードガイダンス」という伝統を打ち破るべきだと主張している。

政策面では、FRBは6月会合で金利を据え置いたが、今年後半にさらなる利上げの可能性を示唆している。これを受けて、2年物米国債利回りは約4.177%に上昇し、2025年2月以来の高値を記録した。現時点のインフレ率は4%を上回っており、複雑なマクロ経済環境が続いている。

しかし、歴史的データは利上げが必ずしも強気相場の終わりを意味しないことを示している。1990年代以降の5度の利上げサイクルのうち、S&P500指数は4回で上昇し、2015年から2018年のサイクルでは最大19%の上昇となった。

今回の強気相場の根幹を支えているのはAI投資熱である。直近の取引日では、S&P500、ダウ、ナスダックはすべて過去最高値まで2.1%以内に迫っている。しかし、Societe Generaleのストラテジスト、アルバート・エドワーズ氏は、現在の消費成長は実質的な所得増加ではなく、貯蓄率の低下に大きく依存しており、実質所得はすでに前年同期比で減少していると警鐘を鳴らしている。市場は主に資産価格の上昇によるウェルス効果維持に依存しており、AI主導のプレミアムがなくなれば強気相場の基盤は試練を迎えることになる。

アナリストの間では、ウォッシュ新議長時代のFRBがもたらすのは、ボラティリティの高い、介入の少ない市場環境であるとの見方が一般的だ。AIバブルがはじけるまでは、この強気相場にはまだ後半戦が残されているかもしれない。