フィッチ・レーティングス：日本の五大証券会社の収益成長は鈍化する可能性があるが、見通しは「中立」を維持

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汇通财经2026/06/22 03:26

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フィッチ・レーティングスは、2026年3月までの力強い会計年度を経て、日本の5大証券会社の収益性が鈍化すると予想しています。これは、収益が最近の高水準から通常レベルへ戻るためですが、フィッチは同業界に対して「中立」見通しを維持しています。これは主に、堅調な取引量、高い市場変動性、そして円金利の継続的な正常化によるものです。
2026年度、5社の純営業収益は平均で10％増加し、ほとんどの営業利益は20％超の成長、自己資本利益率も向上しました。しかし、外部要因の不確実性やマクロ経済環境の逆風で投資家心理が冷え込んでおり、収益成長はさらに鈍化する可能性があります。
より不確実性の高い経営環境に直面する中で、各社は引き続き資産・ウェルスマネジメントや顧客中心のモデルに注力しており、収入の安定性向上とリスク管理の強化を目指しています。
フィッチは野村ホールディングスと大和証券グループが引き続き健全な資本状況を維持すると見込んでいます。大和がオリックス銀行の買収を発表したことにより、その普通株式資本比率は約5ポイント低下する可能性がありますが、経営陣は12％以上の維持を計画しています。フィッチは業界レバレッジ比率が現在と同水準に留まり、流動性も相対的に優位を維持するとしています。
全ての評価対象証券会社の長期発行体デフォルト格付け（IDR）の見通しは安定的とされており、これはフィッチが政府または最終親会社による特別支援が今後も続くと予想しているためです。収益性は依然として野村と大和の独立した信用状況の主な弱点であるものの、政府支援格付けが引き下げられない限り、両社のIDRへの下方圧力は限定的です。

免責事項：本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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