分析：米国債券利回り曲線が引き続きフラット化しタカ派のシグナルを示す中、bitcoinの短期反発余地が抑制される可能性

Odailyによると、債券市場はよりタイトな金融政策を示唆する金利シグナルを発しており、Bitcoinなどのリスク資産に対して継続的な重しとなる可能性がある。現在、米国2年債と10年債の利回り差は約28ベーシスポイントまで縮小し、2025年4月以来の最小水準となっており、利回り曲線が明らかにフラット化している。この変化は通常、金融政策が引き締め方向にある、または「長期にわたる高金利維持」への市場期待が強まっていることを示すと見なされる。

政策研究機関EmployAmericaのエグゼクティブディレクター、Skanda Amarnathは、このフラット化の動きが「Federal Reserveがタカ派的になった最も明確な市場シグナルの一つ」であると指摘している。よりタカ派的な金利環境では、市場は金利がより長期間高水準にとどまると予想し、それにより固定収益資産の魅力が高まり、無収益資産であるBitcoinの投資需要が減少する。

10年債と2年債のスプレッドに加え、30年債と5年債の利回り差も昨年4月以来の最低水準に低下し、利回り曲線全体のフラット化傾向がさらに強まっている。

市場関係者は、この変化が年初の「利回り曲線がスティープ化し、利下げを織り込んでいた」状況と明確に逆転していると見ている。直近の政策シグナルでは、Federal Reserveは利率を据え置いたものの、ドットチャートでは将来の金利経路がこれまでの予測よりも引き上げられ、中央値の金利予想も全体的に上昇し、「より長期間の高金利維持」への期待が強化された。

分析では、高金利環境が続く場合、Bitcoinなどのリスク資産が短期的に力強い上昇トレンドを形成することは難しく、市場は調整および圧迫局面に入り、一部の半減期サイクルに基づくボトム期待のタイムウィンドウとも絡み合う可能性があると指摘されている。（CoinDesk）