3月の金価格は大幅に下落し、機関投資家の将来展望には意見の相違がある

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【環球網財経総合報道】3月31日、金価格は小幅に上昇しましたが、現物の金価格は今月これまでで累計11%以上下落しています。Shackleton Advisersの投資マネージャーWayne NutlandはCNBCに対し、過去4年間で金取引のロジックが変化したと述べています。特に2025年から2026年初頭にかけて、金価格は大幅に上昇し、歴史の示す上昇幅を遥かに超えています。

「債券利回りとドルが同時に上昇する中、金はこれらの指標に対して伝統的な逆感応性を示しているため、下落しています」とWayne Nutlandは語りました。「2026年初頭の金価格が高値に位置しており、加えて投資家が利益確定のポジションを解消したいと考える可能性もあり、これが金価格の下落をさらに加速させるかもしれません。」

NetwealthのチーフインベストメントオフィサーIain Barnesによると、最近数ヶ月、金融投資家の参加度が高まったことで金価格のボラティリティは歴史的レベルの2倍に達しています。現在のマクロ経済と市場環境は2008年と異なるものの、似た点もあり、ドルのファンダメンタルや市場心理が変化した後、コモディティへの過剰な投資家ポジションが価格変動を大きく拡大させています。

Goldman Sachsのアナリストはレポートで、金に対して引き続き建設的な見方を持っており、市場は米連邦準備制度（Fed）の金融政策の道筋を再価格付けし、今年は利下げが1回またはゼロになるとの見解を示しています。

「しかし、我々は2026年末には金価格が1オンスあたり5,400ドルに達すると予測しています。中央銀行の多元化が続き、現在低水準の投機的ポジションが正常化し、Fedはエコノミストの予想通り50ベーシスポイントの利下げを行うでしょう」とGoldman Sachsのアナリストは述べています。基準ケースの仮定として、民間セクターがこれ以上金を売却せず、新たなポジション追加もしない場合とされています。

一方、UBS（スイス銀行）の貴金属ストラテジストJoni Tevesは最近、金の上昇トレンドがまもなく終わると警告しています。現在市場ではFedが今年金利を維持すると予想されており、これは金価格の上昇の可能性を低くしています。また、Joni Tevesは金のサイクルがFedのサイクルとほぼ同期するとし、今年末までに金価格が徐々に下落し、今後数年間で金価格は低下すると予測しています。（聞輝）

編集責任者：朱赫楠