BTC市場パルス：第8週

概要

モメンタムは極端な売られ過ぎの状況から改善しており、下落圧力の緩和と買い手の再参入の兆しが見られます。しかし、モメンタムは依然として「リスクオン」体制にはほど遠く、参加者も大幅に減少しているため、この動きは確信に基づくものというよりは安定化主導であることが示唆されています。
スポットの状況は緩やかな改善の初期兆候を示していますが、依然として防御的です。積極的な売り圧力は和らぎ、ETFからの資金流出も減少しており、主要な逆風が緩和されています。しかし、取引活動は大幅に減少し、ETF保有者の収益性はコストベースに近づいており、このグループはボラティリティに対してより敏感になり、上昇局面でリスクを減らす傾向があります。

デリバティブ市場は引き続きリスクオフ傾向です。レバレッジは解消され、トレーダーがロングエクスポージャーのための資金提供を控えているため、ファンディングも落ち着いています。パーペチュアルのフローも改善は見られるものの、依然として売りが優勢です。オプションのポジショニングは安定していますが、インプライド・ボラティリティは実現ボラティリティを下回っており、下振れヘッジ需要がわずかに緩和しているにもかかわらず、短期リスクが過小評価されている可能性を示唆しています。

オンチェーン活動は低調なままです。ネットワークのエンゲージメント、経済的スループット、手数料圧力はすべて弱い状態に冷え込んでおり、静かな市場局面と一致しています。資本フローは依然としてマイナスで、未実現損失が優勢であり、参加者が慎重かつ選択的である後期調整または初期蓄積の局面と整合しています。

全体として、スポット、デリバティブ、ETF、オンチェーン指標のいずれにおいても、状況は依然として防御的です。売り圧力は緩和しているように見えますが、参加者と資本フローは弱く、レバレッジも引き続き解消されており、オプション市場ではリスクが過小評価されている可能性があります。持続的な回復には、最近の反発ゾーンを超えて価格を維持できる新たなスポット需要の再燃が必要です。

オフチェーン指標

オンチェーン指標

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