1月初、AMBCryptoはEthena（ENA）トークンの価格が新たな提携ニュースに前向きな反応を示さなかったことを指摘しました。1月30日、暗号資産取引所HTXは、EthenaのシンセティックステーブルコインであるUSDeの上場を発表しました。
USDeのグローバルな採用拡大は、ENA価格の動きに直接的な影響を与えていないようであり、2025年9月末以降、ENAは弱気傾向が続いています。1月30日には、価格が$0.1484に達し、過去最安値を記録しました。
AMBCryptoはまた、リテール投資家がENAを売却する一方で、一部のクジラがENAを購入していることを指摘しました。Ethenaのクジラの残高が増加したことに加え、クジラによるステーキング目的の中央取引所からの出金も見られました。
Ethenaの価格動向は引き続き明確な弱気
トークンアンロックと継続的な売り圧力を打ち消すほどの強い需要はありませんでした。価格アクションの観点から、$0.25までの反発とその後の売りが予想されており、これはBitcoin（BTC）のボラティリティの影響もあって現実となりました。
出典：Glassnode
HTXでのUSDe上場後、ENAは$0.157まで反発しましたが、その直後の金曜日にすぐ売られました。MVRV価格帯によると、ENAは実現価格を大きく下回る水準で取引されています。
2024年9月には、実現価格を下回る下落トレンドが2ヶ月間続いた後、2024年第4四半期に反転の機会が訪れました。現在の0.8 RPバンド下での推移も2ヶ月を少し超えたところです。
出典：Glassnode
利益が出ている供給割合は11月中旬から10％未満となっています。2025年6〜7月および2024年9月には、利益が出ている供給割合が数週間にわたって1％未満となり、ローカルな市場の底を示しました。
このことから、保有者は今後数週間さらに弱気とドローダウンが続く可能性があることが示唆されます。DeFiプロトコル自体は健全であるものの、ENAを買うには非常にリスクが高いタイミングです。
例えば、10月10日の急落時も、USDeはオンチェーンで$1のペグ目標から大きく乖離することはなく、DeFiの強さが際立ちました。
DeFiLlamaのデータによると、Ethenaプロトコルにロックされた総価値（TVL）は10月以降50％超減少しましたが、長期的な上昇トレンドは維持されています。
まとめ
- ENAトークンは価格チャート上で引き続き弱気傾向を示しており、直近10日間のほとんどで利益が出ている供給割合は1％未満でした。
- 暗号資産市場全体のセンチメントやBTCが$74kを下回るリスクとあわせて、ENA保有者は今後数ヶ月間水面下の状態が続く可能性があります。
