- カナダ銀行は、流動性のある準備金で完全に裏付けられた1:1のCADステーブルコインのみを承認します。
- ステーブルコイン発行者は、償還条件と手数料を開示し、レジリエンスを維持しなければなりません。
- カナダは中央銀行デジタル通貨を棚上げしつつ、米国や英国の動きと歩調を合わせています。
カナダ中央銀行は、2026年の法制化を前に、モントリオールでの講演で将来のステーブルコインに対する厳格な条件を設定し、ルールを明確にしました。カナダ銀行総裁Tiff Macklemは、モントリオール商工会議所で、厳格に管理された法定通貨裏付けのステーブルコインのみが認められると述べました。このアプローチは、消費者保護、金融政策の維持、そしてステーブルコインをカナダの規制された金融システムに統合することを目的としています。
「良いお金」とは何か
Macklemは述べ、カナダ銀行は現金や銀行預金のように機能するステーブルコインのみを支持すると語りました。彼は、ステーブルコインがカナダで安全に運用されるためには「良いお金」として認められる必要があると強調しました。Macklemによれば、この基準は紙幣や従来の預金に期待される信頼性に類似しています。
この基準を満たすために、ステーブルコインは中央銀行通貨との1対1のペッグを維持しなければなりません。しかし、この要件は単なる価格安定性を超えています。Macklemは、発行者が高品質で流動性の高い資産でトークンを完全に裏付ける必要があると述べました。これらの資産は、ストレス時にも現金に容易に換金できなければなりません。
通常、このような準備金には国債や政府債券が含まれます。したがって、リスクの高い金融商品は許容範囲外となります。この構造は、ユーザーが流動性を最も必要とする際に、ステーブルコインが額面通りに償還可能であることを保証することを目的としています。
しかし、Macklemは償還に関する透明性も強調しました。発行者は、償還のタイミング、条件、手数料を明確に開示しなければなりません。その結果、ユーザーはステーブルコインを決済に利用する前に、退出条件を理解できます。
連邦規則がステーブルコインを銀行業と整合
これらの条件は、11月初旬に発表されたカナダの2025年連邦予算案の提案と一致しています。予算案では、カナダ銀行を規制当局とする今後のStablecoins Actが示されました。特に、この枠組みは完全な準備金の裏付け、償還ポリシー、運用上のレジリエンスを求めています。
発行者はまた、リスク管理システムを導入し、個人情報および金融データを保護する必要があります。これらの措置は、他国での過去の市場失敗から得られた教訓です。目的は、消費者に影響を与える突然の取り付け騒ぎや運用障害を防ぐことです。
一方、小売決済に関する法規制はステーブルコイン取引にも拡大されます。この変更により、ステーブルコイン決済は既存の監督ルールの下に置かれます。その結果、ステーブルコインは他の決済手段と同じ消費者保護枠組みの中で運用されることになります。
自由党政権は、この法案が法定通貨裏付けのデジタルトークンへの信頼構築に役立つと述べています。財務省によれば、信頼は広範な普及に不可欠です。したがって、カナダのアプローチは急速な実験よりも安全策に重点を置いています。
関連： Canada Moves to Regulate Stablecoins Under 2025 Budget Plan
世界的な圧力とカナダへの決済の影響
カナダのステーブルコイン推進は、特に米国が7月にGENIUS Actを可決した後、海外での規制の勢いに続くものです。この法律は、ドル裏付けステーブルコインの包括的な枠組みを創設しました。それ以来、英国や香港も独自のステーブルコイン規則を進めています。
Macklemによれば、カナダの対応は通貨主権に対する懸念を反映しています。ドルステーブルコインが世界的に広がる中、各国は外国通貨が国内決済を支配することを懸念しています。そのため、カナダは国内監督下でCADペッグのトークンを支持しています。
このアプローチは、カナダで進行中の決済改革全体にも適合します。Macklemは、2026年にはReal-Time Railによってさらなるイノベーションがもたらされると述べました。このシステムにより、消費者と企業間の即時決済が可能となり、国際送金も含まれます。
カナダはまた、オープンバンキングの導入も計画しています。この枠組みにより、顧客はサービスの比較や銀行の乗り換えが容易になります。これらの改革は、中央銀行デジタル通貨を導入せずに決済を近代化することを目指しています。カナダは2024年9月にCBDC計画を棚上げしました。当時Macklemは、説得力のある理由が存在しないと述べました。カナダは代わりに、民間デジタルマネーの厳格な規制を選択しました。
カナダのステーブルコイン枠組みは、2026年のルールを前に、完全な裏付け、透明性、信頼性に重点を置いた厳格な境界線を設定しています。Macklemは、ステーブルコインを銀行水準の基準に合致すべき決済ツールとして位置付けました。決済の近代化やオープンバンキングと合わせて、この計画はデジタルマネーをカナダの規制された金融システムに統合します。
