EthenaがBlackRock BUIDL、Anchorage、Securitizeの支援を受けてUSDHレースに参入

Ethena Labsは9月9日、HyperliquidのネイティブステーブルコインUSDHの発行者となる提案を提出し、ますます競争が激化するレースに参入しました。

この提案は、USDHをBlackRockのBUIDLファンドによって裏付けられたステーブルコインUSDtbで完全に裏付けるもので、Anchorage Digitalの支援を受けています。

Ethenaは、USDH準備金から生じる純収益の95%を、HYPEトークンの購入やエコシステム開発を通じてHyperliquidコミュニティに直接還元することを約束しています。

Hyperliquidは、9月5日にプロトコルが次回のネットワークアップグレードでネイティブステーブルコインを導入することを発表した後、USDHの競争的な選定プロセスを開始しました。

この動きは、現在分散型取引所で主要な決済通貨として機能しているUSDCの55億ドル（5.5 billion dollars）に狙いを定めています。

この選定は、DefiLlamaのデータによると、現在Hyperliquidが年間推定収益13億ドル（1.3 billion dollars）近くを記録していることから、重大な財務的影響をもたらします。さらに、ネットワークは8月にパーペチュアル契約の月間取引高で過去最高の4058億ドル（405.8 billion dollars）を達成しました。

異なるアプローチ

Ethenaの提案は、機関投資家とのパートナーシップと提案されたセキュリティインフラによって差別化されています。

同社は、USDHの運用を監督するためにHyperliquidバリデーターによる選出ガーディアンネットワークを設立し、ステーブルコインのセキュリティ管理における単一発行者のコントロールを排除する計画です。

基本的なステーブルコイン発行を超えて、Ethenaは合成ドル製品のHyperliquidネイティブバリアントであるhUSDeのローンチ計画を示し、HIP-3市場開発を支援するために7500万ドル（75 million dollars）のインセンティブを約束しました。

同社はまた、Securitizeとのパートナーシップを発表し、HyperEVM上でトークン化された実世界資産の展開とネイティブUSDtb統合を行う予定です。

競合する提案

競合する提案は、USDHの裏付けおよびガバナンスに対して異なるアプローチを提供しています。Paxosは、ニューヨーク金融サービス局によって保護された口座と毎月のKPMG証明による裏付けを提案しています。

Frax Financeは、BlackRockおよびSuperstateとの財務提携を通じてfrUSDの裏付けを計画しています。Agoraは、Chaos Labsによる準備金証明を備えた短期米国債を提供します。

Skyは、LayerZeroの相互運用性を備えたリスク管理フレームワークによる柔軟な担保裏付けを提案しています。

バリデーター主導の選定プロセスでは、最終的な展開権を得るためにガスオークションに進む前に、コミュニティガバナンスによる提案承認が必要です。

DragonflyのOmar Kanjiは、この移行によりHYPE保有者に2億2,000万ドル（220 million dollars）の追加年間収益が生まれ、CircleのUSDC供給が7%減少すると見積もっています。

Ethenaは、230億ドル（23 billion dollars）以上のトークン化ドル資産を管理してきた実績を強調し、HIP-3市場を通じた株式パーペチュアルスワップへのHyperliquidの拡大を支援できる最大のカウンターパーティであると位置付けました。

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