NYDIGによると、暗号資産のトレジャリーはプレミアムが縮小する中、「波乱の展開」が予想される

デジタル資産財務（DAT）企業のプレミアムが低下しており、New York Digital Investment Group（NYDIG）によれば、彼らが行動を起こさない限り、近い将来さらに悪化する可能性が高いとされています。

NYDIGのグローバルリサーチ責任者であるGreg Cipolaroは金曜日、「主要なBitcoin

BTC$111,058を購入するMetaplanetやStrategyのような企業の株価と純資産価値（NAV）のギャップは、BTCが新高値を記録しているにもかかわらず『引き続き縮小している』」と述べました。

「この圧縮の背後にある要因はさまざまであるようです」とCipolaroは付け加えました。「今後の供給解放に対する投資家の不安、DAT経営陣による企業目標の変化、株式発行の実質的な増加、投資家による利益確定、財務戦略間の差別化の限定性などが挙げられます。」

  StrategyのNAV（青）に対するプレミアムは、過去数週間でBitcoin（オレンジ）の上昇とともに縮小しています。出典: NYDIG

暗号資産財務企業は、ウォール街で最新の流行となっており、昨年だけで数十億ドルを集めています。投資家は通常、株価と保有資産の価値を比較し、その健全性を評価する指標とします。

株式買戻しプログラムが健全性向上に必要

Cipolaroは、多くの暗号資産財務企業が合併や資金調達取引を待って上場を目指しているため、「波乱の展開が待ち受けている可能性がある」と述べており、既存株主による「大規模な売却の波」が発生する可能性があるとしています。

さらに、KindlyMDやTwenty One Capitalを含む多くの財務企業が、最近の資金調達額と同等またはそれ以下で取引されており、株価が下落すると「株式が自由に取引可能になった際に売却が加速する可能性がある」と述べました。

もし財務企業の株価がNAVを下回って取引された場合、「最も直接的な対応策は株式買戻しである」とCipolaroは述べており、これは供給を減らすことで株価を上昇させることを目的としています。

「DATに一つアドバイスをするとすれば、調達した資金の一部を株式買戻しによる株価サポートのために確保しておくことです。」

企業のBitcoin保有量はピークに達したが、購入ペースは鈍化

Bitcoin購入企業の保有量は今年ピークとなる840,000BTCに達しており、Strategyがその76％、すなわち637,000BTCを保有し、残りは他の32社に分散していると、CryptoQuantの金曜日のレポートで報告されています。

月ごとの購入件数も増加していますが、CryptoQuantによれば、企業によるBitcoinの総購入量は8月に今年の月平均を下回る水準に減速し、1回あたりの購入量も減少しています。

  Strategy（オレンジ）および他の財務企業（青）による月間Bitcoin購入量。出典: CryptoQuant

例えば、Strategyの平均購入量は2025年のピークである14,000BTCと比較して、8月には1,200BTCに減少し、他の企業も2025年3月のピーク2,400BTCと比べて86％少ないBitcoinを購入しています。

これにより、Bitcoin財務保有量の成長が急激に鈍化し、Strategyの月間成長率は昨月5％に低下、2024年末の44％と比べて大きく減少しました。他の企業も8月の成長率が3月の163％に対し8％にとどまりました。

CoinGeckoによれば、Bitcoinは過去24時間でおよそ$111,200で横ばい推移しており、8月中旬の$124,000超のピークから10.5％下落しています。