Tom Lee氏「EtherはBitcoinを逆転できる」：その可能性はどれくらいあるのか？

EthereumとBitcoinのライバル関係は現実であると、BitMineの会長でありFundstratの共同創設者であるTom Leeは述べています。

Leeは、機関投資と公的な提唱活動による市場への影響力を持つ主要なEthereumのステークホルダーであり、ETHは今後5年で60,000ドルに到達し、Bitcoinを逆転する確率が50%あると主張しています。

しかし、今夏Etherが間違いなく好調であった一方で、Bitcoinを上回るという見方は大胆です。

暗号資産インフルエンサーたちは、X上で、Bitcoinが下落しているときにEthereumが特に称賛されると主張しがちです。両者をより詳細に比較すると、長期的にはEthereumが徐々にBitcoinに対して下落していることが分かります。

Etherは2018年2月にBTCに対して最高値を記録し、1ETHあたり0.13BTCでした。2021年春と秋、Bitcoinが上昇トレンドだった際のEtherのピーク価格は0.08～0.09BTCの範囲でした。

2025年に進むと、1ETHあたり0.04BTC、つまり1Etherは400万satsの価値となり、以前よりも少なくなっています。言い換えれば、2021年春以降、Etherの価格はBitcoinに対して大きな急騰を見せていません。

Etherは4月以降、Bitcoinに対して価格を上げてきました（0.019から0.04まで上昇）が、BTC建てで見ると、1ETHの価格は2021年や2017年よりも安くなっています。

したがって、現在のEther価格が4,280ドル（昨年から92.5%の上昇）であっても、Bitcoinは依然として主要な暗号資産としての地位を維持しています。Globe 3 CapitalのJeff Embryは次のように述べています：

「ETHがBTCを上回るには高すぎる壁があり、両者の価値を生み出す要因がBTCをリードさせ続けるだろう。」

Etherの競争

Etherのライバルたちの現物ETFが間もなく登場し、他のデジタル資産へのトレジャリー保有がEtherの優位性に挑戦する可能性があります。例えば、Tronの低コスト取引は、ステーブルコインの拡大とともに注目を集めるかもしれません。

EtherがBitcoinを上回る可能性はあるものの、2017年の高値には遠く及ばず、供給上限がないことがBitcoinを超える潜在力を制限しています。

Leeの大胆な予測は、BitMine Immersion Technology（BMNR）が戦略的に大規模なEthereumトレジャリーの構築に注力する中で発表されました。

一方、Michael SaylorのBitcoin重視戦略は課題に直面しており、最近投資家から訴訟を起こされ、S&P 500からも除外されています。

Ethereum：強気のケース

9月6日現在、Bitcoinの時価総額は2.2兆ドルを超えています。Etherの時価総額は5,150億ドルです。しかし、4月にはEtherの時価総額は1,800億ドル未満だったため、夏の数ヶ月で大きく成長しました。

Ethereum共同創設者のJoseph Lubinは、自身の暗号資産がこの差を埋めるのは時間の問題だと語っています。

「ETHはここから100倍になる可能性が高い」と彼は8月30日にXに投稿しました。「おそらくそれ以上だろう。」

6月以前、EtherはEthereum Foundationによる大規模売却への批判の中で苦戦し、それが価格下落の一因となっていました。

Solanaは最終的にmemecoinの主要プラットフォームとしてEthereumを上回りました。そして今春、ETHは2,000ドルを下回って取引されていました。

7月までに、Etherは60%以上上昇し、Bitcoinは約10%の上昇にとどまりました。Ethereumのドミナンスは5月から8月にかけて7%から14%に倍増しました。

2025年の夏、Etherの強気相場には多くの要因が寄与しました：

• BitMineによるEtherへの転換。
• 大規模なEther ETF流入と激化するステーブルコイン競争。
• 欧州連合がデジタルユーロにEthereumを利用する計画。

Leeの下で、BitMine Immersion Technologyは世界第2位のデジタル資産トレジャリーとなり、企業として最大のETH保有者となりました。8月25日現在、同社は171万ETHを保有しています。会社はEther供給量の5%を購入することを目指しており、現時点で必要量の約3分の1を保有しています。

Leeだけでなく、Peter Thiel、Cathie Wood、Bill Miller IIIといった著名な投資家も同社に多額の出資をしています。同社はさらにETH保有を増やすため、200億ドル相当のBMNR株式を発行して資金調達を行う計画を発表しました。

ETFs

現物Ethereum ETFはBitcoin ETFを上回る勢いを見せており、機関投資家の強い需要を示しています。7月、Ethereum ETFへの流入は18億ドルで、Bitcoin ETFは7,000万ドルでした。この2025年の急増は、CircleのIPO成功、GENIUS法によるステーブルコイン発行の実現、ステーブルコイン競争の激化が背景にあり、Ethereumはステーブルコイン市場の約半分を支えています。

8月22日、欧州中央銀行はEthereumとSolanaを使ってデジタルユーロを発行することを検討していると報じられ、Ethereumが主要経済圏の中核となる可能性が浮上しました。同日、FRB議長Jerome Powellのジャクソンホールでの発言が9月の利下げの可能性を示唆し、流動性が高まりました。これらの要因が重なり、8月29日にはEtherが初めて5,000ドルに迫りました。

機関投資家はEtherの供給を減らしつつ、需要を大幅に増加させています。取引所に保管されているETHの量は約10年ぶりの最低水準に達しています。これらの要因がETH価格の上昇に寄与する可能性があります。