米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は、暗号資産、DeFi、予測市場、永久契約およびポートフォリオ・マージニングを支援するための協調計画を発表しました。
米国の2つの主要な規制当局は、規則の調和、規制のギャップの縮小、取引時間の拡大、そして米国市場の競争力を維持するためのイノベーション免除の活用を目指しています。
両者は次のように述べています。「証券と非証券の市場がますます融合する中、米国市場規制当局間の新たな協調の始まりに期待しています。SECとCFTCの業務はかつてないほど密接に絡み合っており、私たちの協力の深さにこれまで以上にイノベーションの波が依存しています。」
SECとCFTCによるポートフォリオ・マージニングの枠組み
この発表は、両者による共同スタッフ声明（スポット暗号資産商品に関する）が出された数日後に行われました。これは両機関の協力の第一歩でした。両機関はこれまで、主に重複する管轄権や、特に暗号資産に関する規制アプローチの違いから緊張関係にありました。
しかし、現在では両者とも、SEC-CFTCによる協調的なポートフォリオ・マージニングの枠組みが、商品クラス間の相殺ポジションを認識することで資本の非効率性を削減できる可能性があることに同意しています。
両者はまた、「イノベーション免除」を検討する用意があることを再確認しており、これにより市場参加者がスポット、レバレッジ、マージン、その他のスポット暗号資産取引においてピアツーピア取引を行うためのセーフハーバーや免除を設けることができます。これには、DeFiプロトコル上の永久契約などのデリバティブも含まれます。
これらのセーフハーバーや免除により、市場参加者は両機関が長期的なルールメイキングを進める間、商業的に実現可能なモデルを構築することが可能となります。
SECとCFTCによれば、自身の資産を自己管理する権利はアメリカの中核的価値観です。現状では、市場参加者は政府規制下の取引所でスポット暗号資産を取引できます。規制当局は、ユーザー同士がスポット暗号資産を取引する他の方法も存在すると述べています。
9月に合同ラウンドテーブルを開催予定
両規制当局は、SECとCFTCによる規制調和に関する合同ラウンドテーブルを2025年9月29日に開催すると発表しました。
Cryptopolitanが入手したプレスリリースによれば、両者は次のように述べています。「デジタル資産市場に関する大統領作業部会の報告書が示すように、米国のデジタル金融技術におけるリーダーシップ強化のため、私たちは既存の権限を活用して、革新的な商品や取引プラットフォームに適した規制を確立することにコミットしています。」
ラウンドテーブルでは、SECとCFTCが商品提供に対するアプローチの調和を促進し、市場の選択肢を拡大し、明確で予測可能かつイノベーションを促進する規制枠組みによって投資家を保護する方法について議論します。
SECとCFTCは、必要に応じて取引時間のさらなる拡大の可能性について協力する用意があるとしています。取引時間の拡大は、米国市場をグローバルで常時稼働する経済の現実により適合させることができます。ただし、すべての商品に最適な方法があるわけではなく、資産の種類によってはより効果的に機能する場合もあります。
さらに、SECとCFTCは、イベント契約が米国市場参加者に提供される可能性について、協力の機会を検討する予定です。これは管轄権の線引きに関係なく行われます。
声明では、オフショアの暗号資産市場における多くの永久契約（満期日が定められていないスワップ）にも言及しています。これらは、管轄権や定義上の制約により、米国では十分に利用されていません。
規制当局によれば、「両機関は、投資家および顧客保護基準を満たす永久契約を米国内に導入するための同時的な措置を検討でき、これによりSECおよびCFTC規制下のプラットフォームでこれらの商品が取引可能になる可能性があります。」
