MicroStrategy、15,350ビットコインを15億ドルで追加取得し、保有量を439,000 BTCに

ビジネスインテリジェンス企業であり、企業ビットコイン保有者であるMicroStrategyは、12月9日から15日の間に1ビットコインあたり平均価格100,386ドルで、約15,350 BTCを約15億ドルで追加取得したと、月曜日に証券取引委員会に提出された8-K報告書で発表しました。

これは、同期間中にさらに3,884,712株のMicroStrategy株を同額で売却したことに続くものです。12月15日時点で、同社は計画された210億ドルの株式公開と210億ドルの固定収入証券の一環として、約76.5億ドル相当の株式が売却可能であり、さらなるビットコイン取得のために合計420億ドルの資本調達を目指していると述べました。

同社は現在、439,000 BTCを保有しており、その価値は450億ドルを超えています。MicroStrategyの総保有量は、1ビットコインあたり平均価格61,725ドルで購入され、手数料や経費を含めた総コストは約271億ドルであると、同社の共同創設者兼執行会長であるMichael Saylor氏は述べています。これを考慮すると、MicroStrategyはビットコインの総供給量2,100万の約2.1%を保有していることになります。

MicroStrategyの最新の発表は、先週月曜日にさらに21,550 BTCを約21億ドルの現金で、手数料や経費を含めた1コインあたりの平均推定価格98,783ドルで取得したというニュースに続く6週連続のものです。

MicroStrategyは過去6週間で175億ドルのビットコインを追加し、これはその総450億ドルのポジションの約39%に相当し、その920億ドルの時価総額はビットコインの純資産価値に対して大幅なプレミアムで取引されています。多くの投資家は、MicroStrategyのNAV評価に対するプレミアムとその株式および債務によるビットコイン取得プログラムに対して懸念を抱いています。

しかし、調査および仲介会社Bernsteinのアナリストは、これが長期間続く可能性があると考えています。「MicroStrategyがより多くのビットコインを購入するにつれて、評価プレミアムは正常化し、ビットコイン株（分母）が上昇します」と、Gautam Chhugani氏が率いるアナリストは先週述べました。「18%のレバレッジレベル（ビットコインNAVに対する転換社債）で、MSTRは株式ATMを活用する以外にも、より多くの債務を発行する余地があります。そして、ビットコインの価格が10万ドルのレベルでレンジ内に留まる場合、MicroStrategyはビットコイン購入の軌道を維持すると予想しています。」

MicroStrategyは、「ビットコインイールド」と呼ばれる主要業績指標を使用して、希薄化された株式に対するビットコイン保有量の変化率を測定しています。12月15日時点で、同社の年初来ビットコインイールドは72.4%であり、株式の希薄化をバランスさせながら、株主に利益をもたらすために効率的にビットコインを取得するという同社の戦略の中で、保有量の大幅な成長を反映しています。

MicroStrategyの株価は金曜日に4.2%上昇し、408.67ドルで取引を終了し、年初来で490%以上の上昇を記録しています（TradingViewによる）。株価は月曜日のプレマーケット取引で現在3.5%上昇しています。

MSTR/USD価格チャート。画像：TradingView。

MicroStrategy、Nasdaq 100指数に参入、S&P 500を視野に

金曜日に、MicroStrategyが12月23日にNasdaq 100指数に加わることが発表されました。その参加は、人気のある取引所取引ファンドであるQQQを含むいくつかの大規模なETFがその株を購入することを意味し、BloombergのアナリストJames Seyffart氏は少なくとも21億ドルの株式の純買いを見込んでいます。

MicroStrategyはNasdaq100で40番目に大きな企業となり、指数における47bpsの重み付けに相当し、Bernsteinのアナリストは月曜日にクライアントへのメモで書いており、MSTRの市場流動性をさらに改善し、同社の資本を拡大します。

「Nasdaq100への組み入れによる上昇が予想される中、MSTRは現在の高値で株式を売却し、さらにビットコインを購入し続ける可能性が高い」とバーンスタインのアナリストは述べています。「ビットコインを信じていない人にとっては恐ろしいことですが、MSTRのビットコイン戦略は長期的な高い確信を持った『買い持ち』戦略であり、ビットコインが金を超え、さらにその先（実質的に1ビットコインあたり100万ドル以上）を目指して保持するという見解です。」

「ビットコイン市場の強力な基盤パフォーマンスを考慮すると、今日の資本市場はビットコインへのエクスポージャーを求めています。株式市場と転換社債市場の両方で」と彼らは付け加えました。「MSTRは、バランスシートをさらに拡大するために優先株式などの他の長期発行を模索すると予想しています。」

MicroStrategyがNasdaq 100とQQQに組み入れられたことを受けて、バーンスタインはまた、市場が2025年のS&P 500への組み入れを目指している中で、より多くの可視性と認知を期待しています。

S&P 500への参加は、同社のソフトウェア事業の利益不足のため、より困難です。しかし、ビットコインの評価に関する最近の会計ルールの変更により、来年には同社が適格になる可能性があります。「新しい時価評価として、FASBが2025年に施行されると、MicroStrategyはビットコインポジションの未実現利益を認識できるようになり、S&Pの見通しが改善される」とバーンスタインのアナリストは説明しました。