Vodafone (VOD.US) passa da utile a perdita nel primo semestre, il business in Germania si conferma il principale fattore di penalizzazione

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, Vodafone (VOD.US) ha pubblicato in data 10 novembre i risultati relativi al primo semestre dell’esercizio 2027 (fino al 30 settembre 2026): ricavi totali pari a 21,9 miliardi di dollari (21,853 miliardi di euro), in aumento dell’11,4% rispetto all’anno precedente; i ricavi da servizi ammontano a 18,4 miliardi di euro, con una crescita del 12,8% su base annua e del 5,8% su base organica, e tutte le divisioni hanno registrato aumenti. L’EBITDAaL rettificato si attesta a 6,5 miliardi di euro, in crescita del 12,6% su base annua e del 6,4% su base organica, mentre il margine di profitto organico migliora di 0,5 punti percentuali arrivando al 29,5%.

Per area geografica, i ricavi organici da servizi in Africa crescono del 13,4%, rappresentando il principale motore di crescita; il segmento business-to-business (B2B) cresce organicamente del 5,8%, con un aumento del 6,6% nel secondo trimestre, raggiungendo il miglior risultato storico. La Germania resta l’anello più debole: nel primo semestre i ricavi organici da servizi sono saliti solo dello 0,4%, mentre nel secondo trimestre si è invertita la tendenza scendendo dello 0,5%, a causa della pressione sulle tariffe mobili e della diminuzione di 198.000 utenti broadband; l’EBITDAaL rettificato cala organicamente del 3,2%. L’amministratore delegato Della Valle ha dichiarato apertamente che "la Germania non ha ancora raggiunto il livello atteso".

Nei primi sei mesi dell’anno, la società ha registrato una perdita netta di 3,6 miliardi di euro (contro un utile netto di 1,1 miliardi nello stesso periodo dell’anno precedente), principalmente a causa di tre voci non monetarie: svalutazione dell’avviamento in Germania per 4,85 miliardi di euro (dovuta principalmente a sfavorevoli variazioni dei tassi d’interesse), svalutazione dell’attivo fiscale differito nel Regno Unito per 2,25 miliardi di euro (legata all’acquisizione del restante 49% di VodafoneThree), parzialmente compensati da una plusvalenza una tantum di 3 miliardi di euro derivante dal consolidamento di Safaricom. L’utile per azione rettificato si attesta a 1,48 centesimi di euro, in netto calo rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente (6,92 centesimi di euro), a causa soprattutto della riduzione dei proventi da investimenti da 1,1 miliardi a 300 milioni di euro. Il dividendo intermedio è stato aumentato del 2,5% a 2,306 centesimi di euro per azione.

Il debito netto è salito a 33,5 miliardi di euro (contro 25,4 miliardi al 31 marzo), principalmente per l’investimento di circa 5 miliardi di euro nell’acquisizione del restante 49% del capitale di VodafoneThree e nella maggiorazione della quota in Safaricom. Nel primo semestre il flusso di cassa libero rettificato è stato negativo per 440 milioni di euro, seppure in miglioramento di 140 milioni rispetto all’anno precedente.

Il management ha inoltre rivisto al rialzo le previsioni per l’intero anno: l’EBITDAaL rettificato è stato portato dalla fascia 13-13,3 miliardi di euro segnalata a luglio a 13,2-13,4 miliardi, mentre il flusso di cassa libero rettificato è stato aumentato da 2,6-2,9 miliardi a 2,8-3 miliardi di euro. La crescita organica mediana prevista corrisponde rispettivamente al circa 7% e 21%.