L'impennata dei prezzi del petrolio colpisce la Federal Reserve; i presidenti delle tre grandi filiali regionali della Fed: la trasmissione dell'inflazione energetica è lenta, ma i rischi sono già aumentati in modo significativo

汇通网4月3日讯—— Diversi presidenti delle filiali della Federal Reserve hanno recentemente espresso il loro parere sull’impatto dell’attuale forte aumento dei prezzi dell’energia sull’economia e sulla politica monetaria degli Stati Uniti. Ritengono generalmente che la pressione inflazionistica causata dall’impennata dei prezzi del petrolio richiederà tempo per essere pienamente trasmessa all’economia complessiva, aumentando notevolmente l’incertezza nelle decisioni di politica monetaria della Federal Reserve. Gli ufficiali della Fed concordano sul fatto che, attualmente, sia necessario mantenere un approccio prudente e attendista, regolando in modo flessibile la traiettoria della politica sulla base dei dati economici futuri, per bilanciare l’obiettivo del controllo dell’inflazione con quello di sostenere l’occupazione.

Diversi presidenti delle filiali della Federal Reserve hanno recentemente espresso il loro parere sull’impatto dell’attuale forte aumento dei prezzi dell’energia sull’economia e sulla politica monetaria degli Stati Uniti. Ritengono generalmente che,

Williams: la politica monetaria è ben posizionata, la trasmissione degli effetti energetici richiede da mesi a un anno

John Williams, presidente della Federal Reserve di New York, ha dichiarato giovedì (2 aprile) che la politica monetaria attuale è in una buona posizione. Ha sottolineato che la trasmissione dei prezzi dell’energia ai prezzi di altri beni e servizi “di solito richiede alcuni mesi, talvolta persino un anno per manifestarsi completamente”. Williams ha affermato che la Federal Reserve sta monitorando attentamente l’aumento dei prezzi dell’energia e il suo impatto sull’intera economia.

Logan: difficile aumento significativo della produzione petrolifera statunitense a breve termine, l’inflazione rimane la preoccupazione principale

Lorie Logan, presidente della Federal Reserve di Dallas, ha dichiarato giovedì durante un incontro che i produttori di petrolio statunitensi difficilmente riusciranno ad aumentare significativamente la produzione nel breve termine per alleviare la pressione sui prezzi della benzina che i consumatori stanno affrontando. Ha sottolineato che il punto di pareggio del prezzo del petrolio necessario ai produttori statunitensi per iniziare nuove trivellazioni si aggira poco sotto i 70 dollari al barile, molto meno dei circa 110 dollari attuali. Logan ha aggiunto che solo mantenendo il prezzo al di sopra di questo livello per un certo periodo, le aziende investiranno, portando infine un sollievo ai prezzi per i consumatori.

Logan ha affermato: “Le compagnie petrolifere americane devono essere certe che i prezzi elevati dureranno per un po’, quindi non ho ancora sentito che la produzione aumenterà significativamente nel breve termine”. Ritiene che, sebbene gli Stati Uniti possiedano una capacità di riserva non presente nei paesi vicini alle zone di conflitto, l’aumento dei prezzi dell’energia legato alla guerra USA-Israele contro l’Iran provocherà pressioni sull’inflazione e sull’attività economica nel breve periodo.

Logan ha sottolineato che l’inflazione è una delle principali preoccupazioni economiche. Ha affermato: “Anche prima dello scoppio dei conflitti in Medio Oriente, non ero sicura che ci stessimo muovendo costantemente verso l’obiettivo del 2% di inflazione. Ripristinare la stabilità dei prezzi e riportare l’inflazione al 2% è fondamentale, perché la stabilità inflazionistica è la base di un’economia solida”.

Logan ha ripreso i punti di vista di molti colleghi, . Ha osservato: “Pensare in modo scenariale è oggi la mia tendenza principale. Ritengo che la politica sia pronta ad adattarsi man mano che arrivano nuovi dati e siamo pronti a modificare la traiettoria della politica quando necessario”.

Goolsbee: il tempismo dello shock petrolifero è sfavorevole, aumenta il rischio sulle aspettative d’inflazione

Austan Goolsbee, presidente della Federal Reserve di Chicago, ha affermato giovedì che, mentre le pressioni inflazionistiche derivanti dai dazi dell’anno scorso non si sono ancora completamente placate, l’economia ha subito un nuovo shock petrolifero che spinge i prezzi verso l’alto, una situazione dal “tempismo sfavorevole” che lo preoccupa.

Goolsbee ha detto: “Quando il prezzo della benzina aumenta bruscamente in poco tempo, le aspettative di inflazione per i prossimi 12 mesi aumentano significativamente, soprattutto tra i consumatori, e questo potrebbe metterci in una situazione ancora più difficile”. Ha sottolineato che l’impennata dei prezzi del petrolio dovuta allo scoppio della guerra con l’Iran ha anche aumentato l’incertezza aziendale, rallentando le assunzioni.

Goolsbee ha inoltre dichiarato che l’aumento del prezzo del petrolio è notevole, . Se per un lungo periodo il prezzo rimane alto, ciò si rifletterà sulla fiducia dei consumatori e farà salire i prezzi degli alimenti e della produzione industriale. Inoltre, quando il prezzo della benzina aumenta significativamente, possono verificarsi effetti complessi che aumentano ulteriormente le aspettative inflazionistiche, rendendo la posizione della Federal Reserve ancora più difficile. Ha aggiunto che l’economia statunitense ha dimostrato una certa resilienza in passato, ma lo shock petrolifero ha aggiunto un ulteriore livello di incertezza.

I prezzi dell’energia mettono alla prova la doppia missione della Federal Reserve

L’aumento dei prezzi dell’energia è diventato una sfida chiave per la Federal Reserve. L’anno scorso, con pressioni sui prezzi ancora molto elevate, la Federal Reserve ha abbassato i tassi d’interesse di 0,75 punti percentuali per sostenere un mercato del lavoro debole. Ora la guerra non solo aumenta il rischio di un’ulteriore crescita dell’inflazione, ma crea nuovi ostacoli sia per il mercato del lavoro che per la crescita economica complessiva.

La Federal Reserve si trova quindi ad affrontare un difficile compromesso: deve mantenere il compito di contenere l’inflazione, ma anche promuovere la massima crescita sostenibile dell’occupazione.

Tradizionalmente, la Federal Reserve tende a ignorare l’aumento dei prezzi dell’energia a breve termine, poiché questi sono spesso di natura temporanea sull’inflazione generale e hanno un impatto limitato sui prezzi core. Tuttavia, Alberto Musalem, presidente della Federal Reserve di St. Louis, ha affermato mercoledì che l’attuale inflazione persistentemente al di sopra dell’obiettivo aumenta il rischio che l’inflazione energetica si trasformi in un problema economico di lungo periodo.

L’indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE), indicatore preferito dalla Federal Reserve, è aumentato del 2,8% a gennaio. Escludendo i costi di cibo ed energia, l’aumento core è arrivato al 3,1%, una situazione ancora più grave. In questo contesto, il mercato ha ipotizzato che la Federal Reserve possa dover aumentare i tassi per fronteggiare l’inarrestabile pressione inflazionistica. Tuttavia, nella riunione del mese scorso, la Federal Reserve ha deciso di mantenere il tasso overnight di riferimento nel range 3,50%-3,75% e prevede solo un taglio dei tassi nel 2026.

, le recenti dichiarazioni dei presidenti della Fed di New York (Williams), Dallas (Logan) e Chicago (Goolsbee) mostrano che l’aumento significativo dei prezzi dell’energia sta creando una sfida concreta per l’economia statunitense. Sebbene l’impatto totale dello shock energetico richieda mesi, se non di più, per manifestarsi pienamente, esso ha già aumentato l’incertezza nelle decisioni di politica monetaria della Federal Reserve. Gli ufficiali della Fed concordano sul fatto che occorre mantenere un approccio prudente e attendista, adattando in modo flessibile la politica sulla base dei dati economici futuri, per bilanciare gli obiettivi di controllo dell’inflazione e di sostegno all’occupazione.

Secondo il CME “FedWatch”: la probabilità che la Federal Reserve aumenti i tassi di 25 punti base ad aprile è dello 0,5%, quella di mantenerli invariati è del 99,5%. Entro giugno, la probabilità di un taglio cumulativo di 25 punti base è del 6,0%, quella di mantenere i tassi invariati è del 93,5% e quella di un aumento cumulativo di 25 punti base è dello 0,5%. Entro dicembre, la probabilità di un taglio cumulativo di 25 punti base è del 35,1% (25,1% il giorno precedente), quella di mantenere i tassi invariati è del 50,2% (73% il giorno precedente), e quella di un aumento cumulativo di 25 punti base è del 14,7% (1,9% il giorno precedente).

L’evoluzione futura del conflitto in Medio Oriente e la durata dei prezzi elevati del petrolio diventeranno variabili chiave per le prossime decisioni della Federal Reserve.