Dopo la "settimana nera" delle azioni tecnologiche, Wall Street chiama al "buy the dip"

Il risultato delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti ha provocato forti turbolenze sui mercati azionari, con i titoli tecnologici particolarmente colpiti, ma diversi strategisti di Wall Street hanno immediatamente emesso segnali di acquisto, ritenendo che questa ondata di vendite rappresenti un’opportunità d’ingresso e non la fine del mercato rialzista.

Giovedì, l’indice S&P 500 ha subito un crollo giornaliero del 4,4%, mentre il Nasdaq 100 è precipitato del 6,4%, evaporando oltre 3.000 miliardi di dollari di capitalizzazione. L’innesco è stato la vittoria su larga scala dei Democratici nelle elezioni di Camera, Senato e in numerosi Stati, con molti candidati eletti che hanno promesso di limitare la costruzione di data center e rafforzare la regolamentazione del settore, facendo temere ai mercati restrizioni agli investimenti nelle infrastrutture di intelligenza artificiale. Venerdì, l’S&P 500 è rimbalzato leggermente dello 0,3%, ma dall’annuncio dei risultati elettorali di martedì l’indice ha comunque registrato un calo complessivo del 2,5%.

Secondo quanto riportato da Bloomberg il 7 novembre, Mike Wilson, chief strategist US equities di Morgan Stanley, ha dichiarato chiaramente che “le prossime due o tre settimane sono un buon momento per aumentare le posizioni”, mantenendo invariato il target dell’S&P 500 a fine anno a 8000 punti, che implica un potenziale rialzo dell’8,4% rispetto alla chiusura di venerdì. Anche Ed Yardeni, chief investment strategist di Yardeni Research, ha definito questo ribasso una “correzione” e non lo scoppio di una bolla, fissando il suo target di fine anno a 7900 punti.

Risultati elettorali superiori alle attese, Wall Street colta di sorpresa

La forza di questa ondata di vendite ha sorpreso la maggior parte dei desk di trading di Wall Street. Mercoledì, il giorno dopo la pubblicazione dei risultati, l’S&P 500 era salito fino all’1,6%, e molte istituzioni continuavano a suggerire ai clienti acquisti sulla debolezza.

Scott Rubner, responsabile strategie azionarie e derivate di Goldman Sachs, ha scritto mercoledì in una nota ai clienti: “C’è ampio margine affinché gli investitori ricostruiscano la propria esposizione al rischio; con l’incertezza che si dissolve e con il graduale ritorno dei principali gruppi di acquirenti, la direzione di minor resistenza per il mercato statunitense rimane verso l’alto fino a fine anno.”

Tuttavia, soltanto un giorno dopo, la situazione è cambiata drasticamente. Alla chiusura di giovedì, il valore di mercato dell’S&P 500 in un solo giorno è sceso di oltre 3.000 miliardi di dollari, rendendo le valutazioni ottimistiche precedenti eccessivamente affrettate.

Nonostante l’intensa battuta d’arresto, la maggior parte degli strategist resta ferma sulle proprie posizioni. Secondo dati compilati da Bloomberg, la previsione media dei principali istituti di Wall Street sul target di fine anno dell’S&P 500 è di 7973 punti.

Jonathan Golub, chief equity strategist di Seaport Global Holdings, ha fissato il target di fine anno a 8200 punti, risultando il più ottimista. “Affrettarsi a uscire dal mercato dopo una leggera regolazione al risultato elettorale non è saggio,” afferma, “sono deciso sostenitore degli acquisti.”

Ed Yardeni ha aggiunto giovedì: “Abbiamo assistito a una bolla sull’AI, che sta gradualmente sgonfiandosi, ma questo non equivale a uno scoppio—uno scoppio avrebbe un impatto negativo significativo sull’economia, e io non credo che accadrà.” Ha poi aggiunto che aveva già previsto opportunità di acquisto dopo le elezioni: “Ora iniziamo a vedere alcune opportunità piuttosto interessanti.”

Il trading sull’AI sotto pressione, l’indice dei semiconduttori in calo di oltre il 30% dal massimo

La questione centrale di questo ribasso riguarda la rivalutazione delle prospettive di investimento nel settore AI da parte del mercato. Giovedì, il Philadelphia Semiconductor Index è crollato del 12% in una sola giornata, segnando una perdita cumulata del 36% dai massimi di giugno.

Ohsung Kwon, chief equity strategist di Wells Fargo, sottolinea che “il trading su semiconduttori e infrastrutture AI è stato la forza trainante del mercato quest’anno, e il settore continuerà a subire pressioni. Perché il mercato cresca ulteriormente dai livelli attuali, è necessario il contributo di operazioni ad alto beta.” Il target di Kwon è di 7700 punti a fine anno, una delle stime più caute tra le principali istituzioni.

Tuttavia, Kwon osserva anche che il protrarsi delle preoccupazioni su una contrazione degli investimenti AI potrebbe addirittura sostenere giganti tecnologici come Alphabet e Amazon—si prevede che queste società saranno costrette a tagliare la spesa in conto capitale, migliorando così le aspettative sugli utili. “Non vogliamo diventare eccessivamente ribassisti a questo punto,” osserva.

Per quanto riguarda la possibilità di un rimbalzo dell’S&P 500 entro fine anno, la direzione dei trading sull’AI resta la variabile decisiva. Diversi strategist ritengono che questa fase di vendite segnali l’imminente conclusione della correzione recente, non un preludio alla fine del mercato rialzista quadriennale, ma la validità di questa valutazione dipenderà in larga misura dall’impatto concreto della politica sugli investimenti in infrastrutture AI.