Trader di Goldman Sachs: la logica di fondo non è cambiata, non bisogna "interpretare eccessivamente" il crollo degli ultimi due giorni, soprattutto considerando il forte rialzo di gennaio.

格隆汇2月1日｜Mark Wilson, responsabile del dipartimento di trading di Goldman Sachs, ha dichiarato che, nonostante le recenti forti oscillazioni del mercato, gli investitori non dovrebbero sovrainterpretare questa “pulizia delle posizioni”, poiché i principali fattori trainanti che hanno sostenuto il mercato dall’inizio dell’anno non hanno subito cambiamenti sostanziali. Il mercato questa settimana ha registrato diversi record estremi. Microsoft ha subito la seconda maggiore perdita di capitalizzazione di mercato in un solo giorno nella sua storia, mentre l’argento ha subito un crollo giornaliero del 30%. Il volume nominale degli scambi dell’ETF sull’argento SLV ha superato i 32 miliardi di dollari, mentre l’ETF sull’oro GLD ha registrato per due giorni consecutivi un volume di scambi superiore ai 30 miliardi di dollari. La volatilità dell’argento è salita a livelli estremi visti solo durante la crisi finanziaria globale e il lockdown per la pandemia di Covid-19. Wilson ha sottolineato nel rapporto settimanale che, nel valutare la gravità di questa correzione, dovrebbe essere confrontata con i guadagni registrati da gennaio. Ha evidenziato che variabili chiave come la prosecuzione della forza del dollaro, l’entusiasmo per gli investimenti in AI, la solida crescita economica degli Stati Uniti e la rimodellazione geopolitica non sono cambiate. Le performance di mercato dall’inizio dell’anno riflettono ancora queste tendenze fondamentali: le terre rare sono salite del 35%, le azioni del nucleare del 21% e la difesa europea del 20%. Il motivo diretto di questa correzione è stato l’eccessivo affollamento delle posizioni degli investitori. L’esposizione totale si trova già al livello estremo del 99° percentile, e le strategie quantitative sistematiche mostrano che l’affollamento è diventato un problema evidente. Secondo Wilson, questo rapido ritracciamento è più una correzione tecnica che un cambiamento nei fondamentali.