【Lungo thread in inglese】Avvertimenti e riflessioni sull’industria crypto nel 2025: dove si trova la direzione del prossimo ciclo?

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Il mercato attuale sta attraversando una necessaria "fase di purificazione": solo eliminando le bolle e la speculazione eccessiva, l’industria delle criptovalute potrà diventare un luogo dieci volte migliore rispetto al passato.

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Poopman

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Poopman: Oggi il sentiment di mercato è crollato bruscamente, molti pensano che il trend abbia raggiunto il picco e alcuni definiscono questo ciclo una bolla criminale. Progetti con alta FDV ma senza reale adozione hanno prosciugato la liquidità del mercato, mentre l’emissione frenetica di meme token ha danneggiato la reputazione dell’industria delle criptovalute agli occhi del pubblico. Ancora più grave, questi progetti raramente reinvestono i fondi nell’ecosistema. Nel frattempo, la maggior parte degli airdrop si è trasformata in uno schema di “dump and exit”, dove il TGE è diventato un punto di vendita per i primi partecipanti e i team, piuttosto che un momento di creazione di valore. I veri holder e costruttori di lungo termine hanno subito gravi perdite, e la maggior parte delle altcoin non è mai tornata ai massimi. Ora la bolla si sta rompendo, i prezzi dei token stanno crollando collettivamente e la rabbia del mercato si sta accumulando. Tuttavia, il 2025 non è stato del tutto negativo: quest’anno sono emersi progetti realmente intenzionati a costruire, come Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle e FomoApp, che dimostrano che nel settore crypto esiste ancora valore a lungo termine. Forse questa fase di pulizia del mercato è necessaria per eliminare speculatori e narrazioni vuote. Per attrarre più utenti e capitali, il mercato crypto ha bisogno di reale adozione, entrate concrete e meccanismi che diano vero supporto di valore ai token, e questa potrebbe essere la direzione verso cui l’industria dovrebbe muoversi nel 2026. Guardando al 2025, stablecoin, DEX di perpetual (PerpDex) e DAT sono diventati le narrazioni centrali. Le politiche regolatorie hanno favorito la maturazione delle stablecoin, i capitali della finanza tradizionale hanno iniziato a entrare su larga scala e, grazie ai vantaggi di pagamenti transfrontalieri, regolamenti trasparenti e liquidità 24 ore su 24, quest’anno l’afflusso netto di stablecoin ha superato i 100 billions di dollari, mentre la quota delle stablecoin a rendimento (YBS) sul totale dell’offerta è raddoppiata. Allo stesso tempo, il mercato dei perpetual è diventato uno dei settori a crescita più rapida: il volume delle transazioni on-chain è passato da decine a centinaia di billions di dollari al giorno, con fenomeni come buyout, competizione e airdrop game, arrivando persino a minacciare la posizione di mercato delle exchange centralizzati. Il successo di Hyperliquid ha dimostrato che modelli ad alto rendimento, meccanismi di buyback e ricavi reali possono sostenere valutazioni elevate, innescando la tendenza della value anchoring. Inoltre, il DAT, come modalità di ingresso degli istituzionali nel mercato crypto, è cresciuto rapidamente quest’anno, con posizioni totali superiori a 137 billions di dollari; sebbene la bolla sia poi scoppiata e ci sia stata una correzione evidente, ciò ha comunque segnato un importante segnale di cambiamento nella struttura del capitale. Da questo ciclo abbiamo imparato che: le blockchain devono essere adottate nel mondo reale; gli investitori sono più disposti a pagare per entrate, condivisione del valore e strutture sostenibili; nuovi L1 e progetti senza differenziazione saranno eliminati in futuro. Guardando al 2026, i focus del settore saranno su mercati predittivi, pagamenti in stablecoin, applicazioni mobile e modelli di ricavi reali. Il boom dei mercati predittivi è già stato dimostrato: piattaforme come Polymarket e Kalshi hanno registrato volumi record, attirando sia istituzioni che utenti; con l’arrivo di IPO, il lancio di $POLY e canali di distribuzione più ampi, i mercati predittivi diventeranno una delle narrazioni centrali. I pagamenti in stablecoin continueranno a espandersi: con l’integrazione di Visa, Stripe, Mastercard e altri nel network dei pagamenti, il Web3 si collegherà gradualmente al Web2, liberando un enorme potenziale soprattutto nei mercati emergenti. Allo stesso tempo, l’esperienza mobile continua a migliorare: la crescita di social trading, wallet mobili e DApps native per mobile dimostra che i nuovi utenti preferiscono partecipare al Web3 tramite smartphone. Infine, il settore deve tornare a una logica di ricavi reali: oggi oltre 60 protocolli generano entrate mensili superiori al milione di dollari, e trading, yield e pagamenti restano gli scenari applicativi più forti. Con più protocolli che adottano buyback dei profitti, distribuzione dei rendimenti e meccanismi di value anchoring dei token, il settore entrerà in una fase più matura. I vincitori del futuro non saranno le narrazioni, ma i progetti con entrate, utenti e meccanismi di flusso di valore reale. 【Originale in inglese】