La stablecoin nativa di Polkadot, pUSD, potrebbe lanciare la versione di test a novembre! Sarà profondamente integrata con lo staking, il tesoro e il sistema di incentivi dell'ecosistema!

Per comprendere il significato dell’emergere di pUSD, bisogna prima partire dalla serie di aggiustamenti sistemici che Gavin Wood sta promuovendo.

In diversi articoli precedenti di Odaily, abbiamo già menzionato che Gavin ritiene che l’attuale meccanismo di inflazione e staking di Polkadot non sia più efficiente — la rete mantiene un tasso di inflazione di circa il 10% all’anno, la maggior parte del quale viene utilizzato per pagare i validatori e i nominatori come ricompensa per lo staking. Tuttavia, questo modello comporta un problema: tutti i possessori di DOT stanno “pagando il conto”. L’inflazione incentiva i nodi, ma diluisce costantemente il valore dell’intera rete.

Per questo motivo, Gavin propone di ricostruire completamente il sistema di staking e inflazione: non più ricompense pagate con nuovi DOT coniati, ma copertura dei costi di rete e incentivi tramite una stablecoin.

In questo modo, i costi operativi dei nodi possono essere stimati in modo ragionevole e regolati direttamente in stablecoin — coprendo i costi reali e mantenendo un profitto adeguato, senza più dipendere da un’inflazione continua.

L’importanza di questo cambiamento risiede nel fatto che — in futuro Polkadot entrerà gradualmente nell’“era del Hard Cap”. In altre parole, la quantità totale di DOT sarà bloccata e il sistema non potrà più “stampare nuove monete” per mantenere il meccanismo di incentivazione.

In questo contesto, la stablecoin (pUSD) diventa la soluzione chiave per mantenere il funzionamento dell’ecosistema.

Perché emettere una stablecoin propria?

Dal momento che gli incentivi di rete saranno regolati in stablecoin, questa stablecoin deve essere sufficientemente stabile, affidabile e profondamente integrata con il sistema Polkadot. L’obiettivo di Gavin è che sia Polkadot stessa — e non un’entità terza — ad emettere direttamente questa stablecoin.

Nei sistemi tradizionali di stablecoin sovracollateralizzate (come DAI), i mutuatari devono pagare una “commissione di stabilità” per mantenere l’ancoraggio. Ma nel sistema di Polkadot, il tesoro stesso è sia emittente che beneficiario della stablecoin, quindi non è necessario pagare una commissione di stabilità aggiuntiva — altrimenti sarebbe solo “pagare con una mano e incassare con l’altra”.

Tuttavia, ciò significa anche che il sistema necessita di meccanismi aggiuntivi per mantenere la stabilità dell’ancoraggio.

pUSD sarà profondamente integrata con staking, tesoro e sistema di incentivi dell’ecosistema

In futuro, il sistema di staking, le spese del tesoro e gli incentivi dell’ecosistema saranno tutti collegati alla stablecoin pUSD. Non sarà più necessario richiedere DOT al tesoro per poi venderli sul mercato, ma si potranno ricevere direttamente i compensi in stablecoin. Anche il tesoro di Polkadot non dovrà più detenere grandi riserve di USDC e USDT, ma potrà semplicemente “coniugare pUSD su richiesta” per effettuare tutti i pagamenti.

pUSD non sarà un semplice contratto DeFi, ma sarà integrata direttamente nella logica centrale di Polkadot. Tecnicamente, questo sistema sarà implementato su Asset Hub e realizzato come pallet (modulo runtime) — parte dell’architettura nativa di Polkadot.

Non si utilizzano contratti intelligenti EVM perché è necessario un livello di integrazione molto profondo con il sistema di staking, la logica del tesoro e la futura architettura JAM, e i contratti intelligenti non sono sufficienti in termini di prestazioni e sicurezza.

pUSD trasforma il rendimento di DOT da “basato sulla nomina” a “basato sull’auto-ciclo dell’ecosistema DeFi”

Dopo che Gavin ha proposto di ricostruire il sistema economico di Polkadot tramite una stablecoin, la domanda naturale è: da dove verrà questo sistema?

Attualmente, il protocollo Honzon utilizzato per sviluppare aUSD è quasi l’unica soluzione disponibile. Certo, si potrebbe scrivere un nuovo protocollo da zero, ma visto che esiste già una soluzione pronta, non è necessario reinventare la ruota. Tuttavia, come ha detto il CTO di Acala, non si tratta di un semplice copia-incolla, poiché molte logiche di base sono state riprogettate per adattarsi ai nuovi obiettivi economici di Polkadot.

La differenza principale è:

👉 Il vecchio Honzon supportava la collateralizzazione multi-asset (come DOT, LDOT, ACA, ecc.),

👉 mentre pUSD sarà emessa solo tramite la collateralizzazione di DOT come unico asset.

Questo significa che sarà più pura e a livello di sistema — veramente legata al cuore dell’economia della rete Polkadot.

Ma la differenza non è solo nella logica della collateralizzazione. L’arrivo di pUSD significa anche che il “metodo di rendimento dello staking” di Polkadot sta subendo una trasformazione profonda.

In passato, gli utenti dovevano scegliere tra due percorsi:

• O mettere in staking DOT per ottenere ricompense di nomina; 
• O sbloccare DOT per partecipare alla DeFi e ottenere rendimenti dalla liquidità. 

Gavin ritiene che questa situazione di “scelta obbligata” diventerà storia.

Con l’introduzione del nuovo meccanismo di ricompensa dello staking (non più dipendente dall’inflazione) e del meccanismo di Proof of Personhood, la domanda di liquid staking diminuirà gradualmente.

Sarà invece possibile seguire un percorso di rendimento più naturale: gli utenti potranno bloccare DOT, coniare la stablecoin pUSD e poi investire questi pUSD in protocolli DeFi come Hydration, pool di prestito o liquidity mining. Il sistema potrà persino gestire automaticamente la liquidità — quando il prezzo di DOT scende, una parte degli asset verrà automaticamente ritirata per evitare il rischio di liquidazione.

Questa gestione automatica dei fondi libererà molta liquidità e trasformerà il rendimento di DOT da “basato sulla nomina” a “basato sull’auto-ciclo dell’ecosistema DeFi”.

pUSD non appartiene né ad Acala né a Parity, ma all’intera rete Polkadot

Sebbene gli sviluppatori del team Acala abbiano partecipato a questo lavoro, il loro ruolo è solo quello di sviluppatori: i veri emittenti sono tutti i possessori di DOT, e l’intero protocollo sarà gestito completamente dalla Polkadot Fellowship (Comitato Tecnico).

Questo significa anche che pUSD non appartiene né ad Acala né a Parity, ma all’intera rete Polkadot.

Sarà distribuita come modulo runtime (pallet) su Asset Hub, profondamente integrata con il Tesoro (Treasury), lo Staking e i sistemi DeFi.

Nuovo meccanismo di oracle decentralizzato

Per mantenere l’ancoraggio del prezzo di pUSD, il sistema avrà comunque bisogno di una fonte di prezzo (Oracle). Ma Gavin ha dichiarato chiaramente di non fidarsi degli oracle centralizzati. Per questo, ha proposto un nuovo metodo: i partecipanti all’oracle potranno inviare prezzi, votare e raggiungere un consenso sul prezzo, realizzando così un sistema di pricing più decentralizzato.

Questo meccanismo è ancora in fase di progettazione e i dettagli non sono ancora stati resi pubblici, ma da quanto si sa finora, sarà un esperimento innovativo che combina sicurezza e autonomia.

Data di lancio

Secondo la pianificazione del team di sviluppo, la prima versione di pUSD dovrebbe essere lanciata sulla testnet (probabilmente Westend o Rococo) a novembre 2025, aprendo così la fase di audit e stress test. Il lancio ufficiale sulla mainnet dipenderà dai progressi dei test e dai risultati delle revisioni di sicurezza.

A differenza delle stablecoin tradizionali, pUSD non è un asset liberamente emesso dal mercato, ma il “sangue” economico a livello di rete di Polkadot, che svolge il ruolo centrale di collegamento tra tesoro, staking e liquidità.

Dall’incentivo tramite inflazione al ciclo della stablecoin, dal “coniare nuove monete” al “generare valore reale”, pUSD non rappresenta semplicemente un nuovo asset, ma un nuovo paradigma economico.

Quando staking, tesoro e DeFi inizieranno a parlare la lingua comune di pUSD, anche il sistema economico di Polkadot passerà dalla “diluizione continua” all’“auto-generazione di valore”.