Besant berdebat dengan pejabat Federal Reserve: Inflasi berasal dari guncangan energi atau permintaan yang berlebihan, perdebatan tentang jalur kenaikan suku bunga Federal Reserve semakin memanas

Menteri Keuangan Amerika Serikat dan Presiden Fed Chicago terlibat dalam perdebatan terbuka mengenai akar masalah inflasi saat ini, yang mencerminkan semakin dalamnya perbedaan kebijakan antara Washington dan Federal Reserve, serta menambah ketidakpastian terhadap pertemuan FOMC bulan Desember mendatang.

Menteri Keuangan AS Scott Bessent (Bessent) pada hari Jumat dalam wawancara dengan CNBC menyerukan agar Federal Reserve tidak secara agresif menaikkan suku bunga akibat "kejutan pasokan energi" yang dipicu oleh perang Iran.

Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee (Goolsbee) segera merespons dalam program yang sama, menyoroti bahwa inflasi telah meluas ke sektor jasa, kesehatan, dan bidang lain yang kurang terkait dengan harga minyak, serta terdorong oleh lonjakan permintaan akibat pembangunan pusat data AI, sehingga tidak dapat dijelaskan hanya oleh kenaikan harga energi.

Goolsbee secara tegas menyatakan bahwa Federal Reserve "masih memiliki banyak pekerjaan yang harus dilakukan" untuk memulihkan kredibilitas kebijakan.

Data ketenagakerjaan dan inflasi yang baru-baru ini lebih kuat dari perkiraan semakin memperkuat alasan Fed untuk terus menaikkan suku bunga, bahkan beberapa pejabat mulai mempertimbangkan kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin yang tidak biasa pada pertemuan 8-9 Desember.

Bessent dalam wawancara dengan CNBC mengaitkan inflasi saat ini dengan kenaikan harga minyak akibat perang Iran, dan mengkritisi sikap kebijakan Fed.

Ia menyatakan, fundamental ekonomi Amerika secara keseluruhan masih kuat, data inflasi saat ini pada dasarnya hanyalah "kebisingan", dan Fed tidak seharusnya menjadikan hal itu alasan untuk menaikkan suku bunga secara drastis.

"Fed seharusnya fokus ke depan, bukan hanya melihat ke masa lalu," ujar Bessent. Ia juga menyebut tindakan Fed yang memangkas suku bunga tahun lalu, dan menilai bahwa membalik arah kebijakan secara tajam di tengah shock pasokan energi "bukanlah sesuatu yang akan saya lakukan saat berada di Fed."

Ia juga menegaskan bahwa bukan berniat campur tangan langsung dalam keputusan Fed, melainkan berharap agar mereka "tetap berpikiran terbuka."

Pernyataan ini sejalan dengan sikap umum pemerintahan Trump—pejabat pemerintah umumnya menekankan sifat inflasi yang didorong harga minyak, dan mengkritisi cara Fed menanganinya.

Goolsbee menghormati penilaian Menteri Keuangan, namun secara tegas mengemukakan pendapat yang berbeda.

Ia menyoroti bahwa persistensi dan luasnya inflasi telah melampaui apa yang dapat dijelaskan oleh goncangan energi dan tarif saja—inflasi jasa, kenaikan biaya kesehatan, serta permintaan berlebih yang didorong oleh pembangunan pusat data AI semuanya menjadi faktor independen dalam mendorong kenaikan harga.

"Inflasi akibat tarif dan kejutan harga minyak seharusnya sudah mereda sekarang, namun kenyataannya belum," kata Goolsbee, "jika permintaan yang berlebihan ikut mendorong inflasi, maka itu justru lebih mengkhawatirkan." Ia menegaskan bahwa inflasi di sektor jasa "tidak akan hilang apa pun yang terjadi dengan harga minyak."

Mengenai target inflasi kembali ke angka 2%, Goolsbee berkata lugas: "Penilaian saya saat ini adalah, kita belum berada di jalur yang benar, dan kita harus menghadapi kenyataan ini." Ia menyatakan bahwa data inflasi yang segera rilis akan menjadi acuan utama untuk menilai apakah Fed perlu mempercepat laju kenaikan suku bunga.

Meski pemerintahan Trump umumnya menyalahkan inflasi pada harga minyak, menurut laporan Reuters, hasil penelitian terkait sedang mengungkapkan sisi lain dampak harga minyak pada ekonomi AS.

Karena Amerika Serikat telah menjadi negara pengekspor energi bersih, kenaikan harga minyak dunia tidak hanya membawa tekanan biaya di sisi pasokan, namun juga dapat menyalurkan dorongan inflasi dari sisi permintaan secara internal, lewat peningkatan laba perusahaan dan pertumbuhan upah—sehingga menjadi sumber inflasi sisi permintaan yang independen dari faktor sisi penawaran.

Ini berarti, Federal Reserve tidak bisa lagi "melalui" inflasi saat ini seperti ketika menghadapi shock pasokan murni.

Pada awal perang Iran, pejabat Fed sempat mempertimbangkan pendekatan wait and see terhadap inflasi yang didorong pasokan, namun seiring inflasi terus bertahan di atas target, sikap mendukung kenaikan suku bunga mulai menguat.

Data terkini mendorong ekspektasi pasar pada jalur kebijakan suku bunga yang lebih agresif. Laporan ketenagakerjaan dan inflasi yang lebih kuat dari perkiraan membuat beberapa pejabat Fed mulai memunculkan kemungkinan kenaikan suku bunga 50 basis poin pada pertemuan 8-9 Desember, bukan 25 basis poin seperti biasanya.

Walaupun Goolsbee tidak secara jelas berkomitmen menaikkan suku bunga, pernyataannya mengindikasikan sikap kebijakan yang makin ketat. "Kita telah melihat sinyal memburuknya inflasi yang semakin meluas selama beberapa bulan berturut-turut," ujarnya, "Pada kategori yang tidak terkait harga minyak dan tarif, progres tetap stagnan, bahkan sebagian semakin memburuk."

Perbedaan terbuka antara pejabat pemerintah dan Fed ini akan terus meningkatkan perhatian publik terhadap independensi kebijakan Federal Reserve, dan pergerakan data inflasi serta ketenagakerjaan sebelum FOMC Desember kemungkinan akan menjadi fokus utama pasar.