Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve semakin meningkat, namun tren rebound emas tetap tidak berubah, dan dalam jangka pendek mungkin akan semakin naik.

Bursa Berjangka Huixin 9 November—— Pada sesi Asia hari Senin, harga emas spot pulih dari posisi terendah ke kisaran 4130 dolar AS. Kemenangan mayoritas Demokrat di kedua kamar, penolakan terhadap anggaran pertahanan 1,5 triliun dolar AS dan kecenderungan memangkasnya menjadi sekitar 1 triliun, serta ekspektasi berakhirnya konflik AS-Iran mendorong harga emas naik; namun data NFP Oktober sebesar 165.000 jauh melebihi ekspektasi, peluang kenaikan suku bunga Desember meningkat menjadi 79,6%, kekuatan dolar AS dan imbal hasil obligasi AS membatasi kenaikan.

Pada sesi Asia hari Senin, harga emas spot pulih dari posisi terendah, diperdagangkan pada

kisarannya, menutup sebagian penurunan sebelumnya. Pemulihan harga emas ini terutama didorong oleh ekspektasi “berakhirnya konflik” yang menguat — setelah Demokrat memperoleh mayoritas di DPR dan Senat, mereka dengan tegas menolak anggaran pertahanan sebesar yang diajukan oleh Presiden AS Donald Trump dan tampaknya bertekad untuk menggagalkannya. Sumber informasi menunjukkan, Demokrat cenderung hanya menyetujui anggaran pertahanan sekitar karena mereka enggan dianggap tetap mendanai konflik dengan Iran.

Namun, ruang kenaikan harga emas jelas tertahan. Laporan ketenagakerjaan AS Oktober yang diumumkan Jumat lalu menunjukkan kenaikan tenaga kerja sebesar yang jauh di atas ekspektasi pasar sebesar 65.000 orang, dan juga jauh lebih tinggi dari 60.000 orang pada September; tingkat pengangguran turun ke dari sebelumnya 4,2%. Data ketenagakerjaan yang lebih kuat dari perkiraan memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan “mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama”, dan suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang untuk memegang emas sebagai aset tanpa bunga. Menurut alat FedWatch CME, saat ini para trader memperkirakan peluang kenaikan suku bunga The Fed pada Desember sekitar , meningkat nyata dari 72,8% sebelum laporan ketenagakerjaan dirilis.

Di pasar, harga emas sempat turun tajam akibat laporan ketenagakerjaan yang kuat, lalu mencoba pulih ke atas. Seorang trader logam independen mengatakan ini adalah “ujian lakmus” untuk tren kenaikan minggu ini. Analis bank OCBC mencatat bahwa harga emas sempat naik ke level tertinggi dua minggu di atas 4140 dolar AS, tapi kemudian menyerahkan sebagian kenaikan karena rebound harga minyak dan penguatan dolar, meski imbal hasil obligasi pemerintah AS yang melemah tetap memberikan dukungan. OCBC juga mengingatkan, aksi jual di sektor AI dan semikonduktor layak diwaspadai dalam jangka pendek — jika aset berisiko melemah lebih lanjut dan memicu deleveraging yang lebih luas, pasar mungkin menjual emas, harga emas juga sulit bertahan.

Namun, OCBC juga menekankan daya tahan relatif yang ditunjukkan harga emas dalam aksi jual besar pada aset berisiko sebagai sesuatu yang “menggembirakan”: setelah koreksi baru-baru ini dan turunnya posisi spekulatif, emas mungkin mulai mengembalikan sebagian sifat safe haven, berpotensi menawarkan perlindungan di tengah gejolak di sudut lain pasar keuangan; namun apakah emas bisa tetap kuat saat aset berisiko terus melemah masih merupakan ujian penting. Dalam jangka pendek, perhatian pasar tertuju pada rilis data CPI AS hari Selasa depan, sementara harga minyak tetap menjadi variabel penting yang menggerakkan ekspektasi inflasi dan suku bunga. Sementara itu, hasil tarik-menarik anggaran pertahanan dan kecepatan realisasi ekspektasi berakhirnya konflik akan terus mengarahkan aliran dana safe haven.

Dari sisi teknikal, pada timeframe harian harga emas masih berada pada tahap dan . Harga saat ini 4130 dolar AS berada di atas tengah kotak, resistance kunci ada di zona yang akan menentukan arah — di mana 4200 dolar AS bertepatan dengan MA 100 hari, upper band Bollinger sekitar 4225 dolar AS menjadi barrier kedua di atasnya; hanya breakout kuat di atas 4180-4200 dan bertahan, baru bisa mengakselerasi kenaikan dan meredakan bias bearish saat ini. Dari sisi indikator, harga berada di atas middle band Bollinger 20 hari, menandakan masih ada permintaan dasar, tapi RSI sekitar 50,30 di area netral, menunjukkan rebound terbaru masih kurang dorongan untuk menantang resistance struktural di atas. Dari sisi support, , selama level ini tidak ditembus, struktur rebound berlanjut; di atasnya 4095 dolar AS sebagai support awal, middle band Bollinger 4065 dolar AS menjadi batas bawah jangka pendek, jika 4050 gagal dipertahankan, penurunan lebih dalam bisa menuju lower band Bollinger sekitar 3900 dolar AS, saat itu penjual mungkin lebih berhati-hati. Pada timeframe 4 jam, struktur rebound jangka pendek belum rusak, namun : harga berkonsolidasi di sekitar 4130, resistance kotak 4180-4200 di atas belum diuji secara efektif, mengejar kenaikan sebelum breakout kurang menarik dari sisi risk-reward. Dalam skenario breakout 4 jam di atas 4200 dengan volume tinggi, breakout pada timeframe harian valid, aksi beli bisa dipercepat; jika rebound berulang kali tertahan di zona 4180-4200 dan berbalik turun, harga emas akan menguji support jangka pendek 4095-4065 lalu support kunci 4050.


Saat ini harga emas berada di tengah tarik ulur “ekspektasi berakhirnya konflik AS-Iran/safe haven rebound” dengan “data ketenagakerjaan kuat/peluang kenaikan suku bunga naik ke 79,6%”, . Untuk menengah, jika Demokrat memangkas anggaran pertahanan dan ekspektasi pengetatan likuiditas berlanjut, ditambah kebutuhan safe haven akibat gejolak aset berisiko, harga emas berpeluang menguji batas atas kotak dan membuka ruang kenaikan; namun jika data ketenagakerjaan dan inflasi terus kuat, kenaikan suku bunga Desember terealisasi, kenaikan suku bunga riil akan menekan harga emas, sementara jika aset berisiko anjlok akibat deleveraging, emas juga bisa terkena aksi jual berbasis likuiditas. Risiko dan peluang berdampingan: sebelum breakout 4180-4200 tetap perlu waspada; selama 4050 tidak tembus, koreksi tetap dalam struktur bullish. Fokus pada pergerakan dalam rentang 4050-4200, cermati perkembangan CPI pekan depan, tren harga minyak dan dinamika anggaran pertahanan.