Gelombang penjualan AI mengguncang IPO Anthropic, perkiraan valuasi potensial turun menjadi 1,2–1,3 triliun dolar AS

Rencana IPO Anthropic PBC sedang menghadapi ujian berat. Setelah saham teknologi mengalami penurunan tajam dan indeks Nasdaq 100 anjlok 6,4% dalam sehari, para investor potensial secara signifikan menurunkan ekspektasi valuasi perusahaan AI ini, sehingga waktu peluncuran serta kewajaran penetapan harga sekaligus dipertanyakan.

Menurut Bloomberg pada tanggal 6 yang mengutip seorang sumber, beberapa investor potensial kini mendiskusikan rentang valuasi yang telah turun menjadi 1,2 triliun hingga 1,3 triliun dolar AS. Sebelumnya, setelah laporan keuangan perusahaan di bulan Oktober, investor memberikan valuasi kepada bank penjamin sebesar 1,4 triliun hingga 1,5 triliun dolar AS, dan puncak ekspektasi pada awal Oktober tahun ini pernah mencapai 2 triliun dolar AS. Sumber tersebut mengatakan bahwa diskusi masih berlangsung dan belum ada keputusan final. Juru bicara Anthropic menolak berkomentar.

Situasi ini menjadi sinyal penting bagi sentimen di seluruh sektor AI. Pada hari Kamis, indeks Nasdaq 100 kehilangan nilai pasar sebesar 2,3 triliun dolar AS dalam sehari, rekor penurunan harian terbesar. Pada saat yang sama, indeks volatilitas Chicago Board Options Exchange (VIX) naik ke level tertinggi sejak April 2025, memperberat tekanan bagi investor IPO berkapital besar mana pun.

Penurunan pasar pada hari Kamis terjadi menjelang peluncuran resmi roadshow, membuat ekspektasi valuasi yang sudah tertekan oleh kontroversi fundamental bergerak semakin turun.

Stephan Kemper, Chief Investment Officer BNP Paribas Wealth Management Germany, menyatakan:

"Berdasarkan revaluasi valuasi sektor AI, saya memperkirakan harga Anthropic kemungkinan perlu berada di ujung bawah target kisaran 1,5 triliun hingga 2 triliun dolar AS yang beredar, bahkan 10% hingga 15% lebih rendah."

Michael Alfaro, Chief Investment Officer Gallo Partners, sebelum pasar anjlok telah menyampaikan kepada Bloomberg bahwa Anthropic perlu menetapkan target valuasi antara 1,3 triliun hingga 1,4 triliun dolar AS, "agar bisa membangun buku pesanan dengan kualitas tinggi".

David Rainville, Manajer portofolio teknologi Sycomore Asset Management, menunjukkan: "Jika mereka menetapkan valuasi di ujung bawah kisaran — misalnya 1,2 triliun dolar AS — menemukan investor seharusnya bukan masalah."

Max Kettner, Kepala Strategi Multi Aset HSBC Holdings, bersikap lebih konservatif, menilai valuasi di bawah 1 triliun dolar AS justru lebih aman bagi investor. Dalam wawancara dengan Bloomberg Radio, ia menyatakan:

"Saya tidak berpikir kita butuh judul 'Wow, ini IPO triliun dolar'. Yang lebih penting adalah performa pasar sekunder. Jika terjadi seperti SpaceX — setelah dibeli di pasar sekunder harga naik sebentar lalu langsung jatuh — dalam situasi saat ini itu adalah hasil yang paling tidak diinginkan."

Pemicu langsung jual saham AI kali ini adalah hasil pemilu. Hasil pemilu kongres membuat kelompok skeptis kebijakan AI masuk ke pusat kekuasaan, dengan beberapa negara bagian telah mengeluarkan moratorium yang bisa memperlambat pembangunan pusat data, secara langsung memukul logika investasi infrastruktur AI.

Sinyal politik ini sangat merugikan Anthropic. Tekanan valuasi terakumulasi, sebagian berasal dari tinjauan investor terhadap kondisi keuangan perusahaan — Anthropic terus mencatat kerugian kuartalan dan berkomitmen modal besar pada mitra pembangunan infrastruktur AI.

Menurut Reuters, beberapa investor masih menunggu data pendapatan Oktober yang belum diungkap dalam dokumen S-1 revisi terbaru Anthropic, untuk menilai apakah pertumbuhan perusahaan terbaru telah kembali naik. Tidak adanya data kunci ini membuat investor institusi semakin sulit mengambil keputusan pembelian dalam jumlah besar dalam lingkungan pasar saat ini.

Alexandre Baradez, Kepala Analis Pasar IG Paris, menyatakan:

"Jual saham kali ini memang menimbulkan risiko bagi IPO Anthropic, tapi dari sudut pandang lain, masuk pasar setelah valuasi bubble telah diperbaiki bisa jadi justru waktu yang lebih baik."

Menurut artikel Wall Street News sebelumnya, menghadapi angin pasar yang berlawanan, Anthropic dan penasihatnya perlu mempertimbangkan pilihan di beberapa jalur.

Pertama, memulai roadshow resmi dengan skala dan valuasi konservatif, lalu menyesuaikan berdasarkan respon pesanan awal. Produsen chip Cerebras Systems dan perusahaan perangkat lunak desain Figma pernah memakai strategi ini, memperbesar skala penerbitan setelah bankir menilai permintaan naik — namun kedua perusahaan kini telah jatuh di bawah harga penerbitan.

Kedua, memilih menunda peluncuran. Berdasarkan aturan, perusahaan harus membuka dokumen IPO ke publik minimal 15 hari kalender sebelum memulai roadshow resmi, tapi beberapa perusahaan memilih menunggu beberapa minggu atau bulan setelah pendaftaran publik untuk memperbarui data keuangan kuartal. Penundaan memang bisa menghindari fluktuasi pasar belakangan ini, tetapi juga bisa memperbesar keraguan publik atas kondisi kesehatan ekosistem AI, khususnya setelah sinyal politik terkait pembatasan pembangunan pusat data jadi semakin jelas.

Rick Meckler, mitra Cherry Lane Investments, tetap optimis terhadap prospek jangka panjang, menilai "perusahaan-perusahaan ini akhirnya akan jadi bagian masa depan, minat investor tetap ada". Tapi dalam kondisi pasar saat ini, optimisme tersebut belum tentu cukup untuk menopang Anthropic melewati IPO dengan harga yang diinginkan.