Pemilu paruh waktu yang mengganggu telah berakhir, dolar kembali stabil: Analis strategi menyatakan dukungan inti masih ada, pasar opsi mengirimkan sinyal bullish

Aplikasi Keuangan Zhihui Finance APP melaporkan, para ahli strategi valas menyatakan bahwa meskipun hasil pemilu paruh waktu AS sempat menekan dolar, faktor-faktor yang telah mendorong penguatan dolar dalam beberapa bulan terakhir pada dasarnya tetap tidak berubah. Indeks spot dolar Bloomberg turun pada hari Rabu, ketika para trader sedang menilai dampak kebuntuan kebijakan di Washington setelah Partai Demokrat memenangkan kendali Kongres. Namun, indeks tersebut stabil pada hari Kamis, bahkan ketika pasar saham AS turun; saat ini posisinya kurang dari 1% di bawah level tertinggi dalam 18 bulan yang dicapai pada bulan Oktober. Selain itu, pasar opsi menunjukkan bahwa para trader memperkirakan dolar akan menguat menjelang akhir tahun.

Pertumbuhan dan Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Menjadi Penopang Inti

Institusi seperti Bank of America, Standard Chartered Group, dan perusahaan konsultan lindung nilai Chatham Financial percaya bahwa kunci utamanya adalah, mata uang cadangan global utama ini akan terus mendapat dukungan setidaknya dari dua sumber utama—ketahanan ekonomi AS dan ekspektasi pasar atas kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve dalam satu tahun ke depan.

Meskipun setelah pemilu paruh waktu AS saham teknologi besar anjlok dan prospek permintaan asing untuk saham-saham tersebut makin tidak jelas, beberapa trader masih menganggap dolar sebagai yang terbaik di antara mata uang utama.

"Saya masih berpikir dolar adalah raja," kata Thomas Kikis, Kepala Pasar AS dan Amerika di Standard Chartered Bank.

Kikis menyatakan, yang mendukung pandangan ini adalah kemungkinan ekonomi AS melampaui Eropa, sementara Eropa harus bergantung pada AS untuk pasokan energi. Namun, ia mengkhawatirkan bahwa lanskap politik di Washington berpotensi berubah menjadi faktor negatif yang dapat mengubah prospek ekonomi.

Dolar tidak banyak berubah sepanjang pekan ini. Pada hari Kamis, ketika saham teknologi anjlok, dolar sedikit menguat karena pasar khawatir Kongres yang dikuasai Demokrat mungkin mengusulkan regulasi yang lebih ketat terhadap pusat data AS.

Saat ini, pasar AS sedang menunggu data ketenagakerjaan non-pertanian bulanan pada hari Jumat, serta data inflasi baru yang akan dirilis pekan depan. Laporan ketenagakerjaan diperkirakan akan menunjukkan percepatan pertumbuhan lapangan kerja, sedangkan ekonom memperkirakan data minggu depan akan menunjukkan tekanan harga konsumen yang mereda.

Setelah trader memangkas taruhan atas kenaikan suku bunga paling cepat bulan depan, data-data ini menjadi sangat krusial dalam membentuk ekspektasi terhadap The Fed. Saat ini, pasar memperkirakan setidaknya satu kali kenaikan suku bunga hingga pertengahan 2027, bahkan mungkin dua kali; awal pekan ini, pasar memperkirakan dua kali kenaikan pada periode tersebut.

Guncangan Saham Teknologi dan Harga Minyak, Pandangan Institusi Berbeda-Beda

Dom Bunning, Kepala Strategi Valas G-10 di Nomura, menunjukkan adanya umpan balik berpotensi negatif yang dapat menekan dolar: arus dana ke saham AS yang lebih sedikit dan penurunan imbal hasil obligasi AS, yang bisa menyebabkan pelemahan dolar.

"Seiring dengan terus turunnya indeks Nasdaq, kita semakin melihat bahwa dolar tidak sepenuhnya seperti 'aset safe haven' dalam sejarah," kata Bunning. Posisi mereka saat ini adalah bertaruh pada kenaikan yen terhadap dolar, yang ia sebut sebagai "pilihan valas terbaik dalam lingkungan pasar saham turun dan imbal hasil menurun."

Pada awal perdagangan Asia hari Jumat, dolar tidak banyak bergerak.

Sarah Ying, Kepala Strategi Valas di Canadian Imperial Bank of Commerce, memperkirakan dolar akan melemah, salah satunya karena tekanan yang meningkat pada perdagangan AI. Ia juga memantau dengan cermat apakah faktor-faktor seperti penurunan harga minyak pasca-pemilu akan menghilangkan apa yang disebut "Trump premium."

Harga minyak mentah Brent anjlok tajam minggu ini, karena pasar berspekulasi bahwa ketegangan di Timur Tengah mungkin mereda, sehingga memangkas kenaikan harga tahun ini. Kenaikan harga energi selama perang Iran sempat menimbulkan kekhawatiran inflasi dan mendongkrak taruhan atas kenaikan suku bunga The Fed.

Sinyal Opsi Cenderung Bullish, Tapi Ruang Kenaikan Terbatas

Di pasar opsi, para trader memberikan sinyal kuat tentang keyakinan mereka terhadap prospek dolar hingga akhir tahun. Indikator risk reversal satu tahun—yang menjadi barometer posisi dan sentimen pasar—menunjukkan investor berada pada level paling bullish sejak awal 2025.

Alex Cohen, ahli strategi di Bank of America, mengatakan minggu ini bahwa ia memperkirakan kinerja kuat Demokrat dalam pemilu paruh waktu akan berdampak sedikit negatif terhadap dolar. Mengingat pertumbuhan dan kondisi inflasi di AS, dia memperkirakan pelemahan dolar akan terjadi secara singkat.

Data menunjukkan, lembaga-lembaga pemrediksi memperkirakan pertumbuhan PDB tahunan AS yang disesuaikan dengan inflasi pada tahun ini sebesar 2,3%, sedangkan zona euro sebesar 1%, dan Jepang 0,8%. Ketua Chatham Financial Amol Dhargalkar menyatakan: "Jika kita mundur sejenak, gambaran ekonomi AS cukup kuat, dan itu tidak sulit untuk digambarkan." Ia mengatakan, jika bicara tentang dolar, tentu perlu membandingkan dengan yang lain; dibandingkan dengan negara-negara ekonomi besar lainnya, AS adalah yang paling menarik dalam konteks ini.

Namun, karena para investor masih menunggu dampak kebuntuan politik terhadap kebijakan dan ekonomi, ruang kenaikan dolar saat ini terlihat terbatas. Ia menyatakan: "Jadi, dolar kurang lebih akan cenderung stagnan."